Finanzierung – Nachfolge – Vermögen Initiative – Spezial – Speeddating Investoren im Mittelstand Markterholung in Sicht? 12. Jg. UPDATE Dezember 2024 Dezember 2024 In Kooperation mit Weitere Informationen zum Thema finden Sie unter: www.unternehmeredition.de „Die absolute Unsicherheit ist vorbei“ Simon Schulz, Aequita S. 12 „Wir sehen in den USA und China eine starke Pipeline“ Johannes Laumann, Mutares S. 20 „Wir verstehen uns als Transformationspartner für den Mittelstand“ Andreas Bösenberg, NORD Holding S. 21 Das war die Speeddating-Reihe 2024: Seite 22

Grußwort Ulrike Hinrichs Geschäftsführendes Vorstandsmitglied, BVK n e f a r g o t o ff o H © : o t o F Mittelständischer Beteiligungsmarkt 2024: Stabilität trotz Rückgang Der deutsche Beteiligungsmarkt hatte im ersten Halb- jahr 2024 mit einer Vielzahl von Herausforderungen zu kämpfen, bleibt jedoch weiterhin ein starker Motor für den Mittelstand. Die aktuelle wirtschaftliche Lage ist von Unsicherheiten geprägt, die sich nach wie vor aus geopo- litischen Spannungen und Konjunktursorgen ergeben. Dennoch zeigt der Markt eine bemerkenswerte Resilienz. Laut den jüngsten Zahlen des Bundesverbands Beteili- gungskapital (BVK) beliefen sich die Gesamtinvestitionen in diesem Zeitraum auf rund 4,15 Mrd. EUR – der nied- rigste Wert seit 2016 und 18% weniger als im letzten Halb- jahr. Im ersten Halbjahr 2024 entfiel von den 4,15 Mrd. EUR Gesamtinvestitionen rund die Hälfte mit 2,06 Mrd. EUR auf Buy-outs. Dies zeigt, dass Private-Equity-Investoren nach wie vor stark auf Übernahmen setzen, um lang- fristiges Wachstum zu sichern. Die Investitionen in Wachstumsfinanzierungen und Minderheitsbeteiligun- gen lagen jedoch anhaltend unter dem Niveau der Vor- jahre. Die zunehmende Nachfrage nach innovativen Lösun- gen und nachhaltigen Geschäftsmodellen spiegelt sich in den Investitionsstrategien wider. Private-Equi- ty-Fonds legen großen Wert auf Unternehmen, die nicht nur wirtschaftliches Potenzial bieten, sondern auch umweltfreundliche und sozial verantwortliche Praktiken verfolgen. Diese Wegrichtungen tragen dazu bei, den Mittelstand in Deutschland besser auf die zu- künftigen Herausforderungen vorzubereiten. Trotz der Unsicherheiten zeigt der Markt auch positive Anzeichen. Die bisher nur erwarteten Zinssenkungen sind Realität geworden und in vollem Gange – und inner- halb des Jahres 2025 werden weitere erwartet. Das dürf- te die Attraktivität der Investitionen steigern. Die staat- liche Unterstützung durch Initiativen wie das Zukunfts- finanzierungsgesetz und der Wachstumsfonds Deutsch- land schaffen Anreize für Investoren, sich stärker in Deutschland zu engagieren. Diese Maßnahmen könnten dazu beitragen, den Beteiligungsmarkt zu stabilisieren und das Vertrauen in den Mittelstand zu stärken. Insgesamt wird das erste Halbjahr 2024 als eines der An- passung und Resilienz im deutschen Beteiligungsmarkt angesehen. Die Private-Equity-Branche bleibt eine zent- rale Säule für den Mittelstand und könnte, bei stabileren wirtschaftlichen Rahmenbedingungen, wieder zu einem robusten Wachstum zurückfinden. Wir hoffen zudem, dass die jüngsten Megaübernahmen bei Techem, Coves- tro und Schenker den M&A-Dornröschenschlaf hierzu- lande beenden und der Auftakt zu einer Jahresendrally waren. Der Ausblick für das verbleibende Jahr und 2025 ist vor- sichtig optimistisch, da sich die Marktbedingungen mög- licherweise verbessern und neue Investitionsmöglich- keiten entstehen. Ulrike Hinrichs Geschäftsführendes Vorstandsmitglied, Bundesverband Beteiligungskapital (BVK) Investoren im Mittelstand 2024 Unternehmeredition | 3

„Die vielen Krisen haben in den Unternehmen Spuren hinterlassen“ Andi Klein, Triton Seite 28 27 „Wir wollen am Markt Präsenz zeigen“ Christian Gehrlein, Süd Beteiligungen 28 „Die vielen Krisen haben in den Unternehmen Spuren hinterlassen“ Andi Klein, Triton 29 „Die Situation in unseren Unternehmen ist nach wie vor stabil“ Christian Futterlieb, VR Equitypartner BETEILIGUNGSGESELL- SCHAFTEN IM PORTRAIT 32 Abacus alpha 33 AEQUITA 33 Avedon Capital Partners 34 BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft 34 Blue Cap 35 Bregal Unternehmerkapital 35 Deutsche Beteiligungs AG (DBAG) 36 DPE Deutsche Private Equity 36 EMERAM Capital Partners 37 Equistone Partners Europe 37 GESCO 38 Hannover Finanz Inhaltsverzeichnis 38 INDUS Holding 39 Mutares 39 NORD Holding 40 Novum Capital 40 NRW.BANK 41 Patrimonium Asset Management 41 Serafin Unternehmensgruppe 42 Süd Beteiligungen 42 Triton 43 VR Equitypartner 3 Grußwort Mittelständischer Beteiligungs­ markt 2024: Stabilität trotz Rückgang Ulrike Hinrichs, BVK 22 Private Equity trifft ... 30 Unternehmeredition Netzwerk 43 Impressum Anzeige BankM AG · Baseler Straße 10 · 60329 Frankfurt Kontakt: Dirk Blumhoff Tel. 069 7191838-0 · info@bankm.de · bankm.de Das Hausbankprinzip für den Kapitalmarkt.

Mittelständische Beteiligungsgesellschaften Wesentlich kleinteiliger ist dagegen das Geschäft der Mittelständischen Beteili- gungsgesellschaften (MBGen), die zwi- schen 50.000 und 2,5 Mio. EUR pro Be- teiligung investieren, und zwar in Form von stillen Beteiligungen (Mezzanine- kapital) oder offenen Beteiligungen. Die Zahl der Unternehmen im Portfolio ist indessen ungleich höher als bei den großen Buy-out-Häusern. Mit einem in- vestierten Volumen von rund 395 Mio. EUR ist die BayBG einer der größten Be- teiligungskapitalgeber für mehr als 450 kleine und mittlere aus Bayern stam- mende Unternehmen. Auch die MBG Baden-Württemberg gehört zu den gro- ßen Beteiligungskapitalgebern in Deutschland: Sie ist aktuell bei knapp 740 KMU in Baden- Württemberg mit rund 224 Mio. EUR engagiert. Insge- samt werden in Deutschland derzeit mehr als 2.500 Unternehmen mit Betei- ligungskapital der MBGen begleitet. Industrieholding als Alternative Während die Beteiligungen bei her- kömmlichen Private-Equity-Häusern nach mehrjähriger Zusammenarbeit wieder veräußert werden, kaufen In- Einführung & Statistik Hintergrund Fakten zur Rolle von Private Equity in der deutschen Wirtschaft Mehr als 470 Beteiligungsgesellschaften 1,51 Millionen Beschäftigte in den Portfoliounternehmen Mehr als 5.500 Portfoliounternehmen 293 Mrd. EUR Umsätze der Portfoliounternehmen 76,1 Mrd. EUR investiert 2018–2023 Quelle: BVK dustrieholdings ihre Portfoliounterneh- men mit dem Ziel, diese ohne Verkaufs- absicht im Portfolio zu behalten und am langjährigen Geschäftserfolg zu partizi- pieren. Mit den Gesellschaften Indus und Mutares stellen sich unter anderem zwei große börsennotierte Vertreter in dieser Ausgabe vor. Auch Aequita und Abacus alpha sind hier zu nennen. Während Aequita vornehmlich auf Un- ternehmen in Sondersituationen spezi- alisiert ist, legt Abacus alpha Wert auf ein ausgewogenes Portfolio aus jungen und etablierten Unternehmen. FAZIT & AUSBLICK Das Angebot an Beteiligungskapital für Mittelständler in Deutschland ist groß. Viele Gesellschaften sitzen nach Jahren beachtlicher Fundraisingerfolge auf gut gefüllten Fonds, die trotz der krisenbe- dingten Einschnitte investiert werden müssen. Doch letztlich entscheidet bei einer Zusammenarbeit neben den Hard Facts auch immer das Zwischenmensch- liche. In diesem Spezial stellen sich zahl- reiche hoch qualifizierte Investoren vor – vielleicht ist auch der passende Partner für Ihr Finanzierungsvorhaben dabei! Die deutsche Private­Equity­Branche 2023/24 – ein Überblick in Zahlen Investitionsvolumen Im Jahr 2023 investierten Beteiligungs­ gesellschaften in Deutschland insgesamt 12,8 Mrd. EUR und damit 16% weniger als 2022 (15,3 Mrd. EUR). 840 Unternehmen wurden 2023 mit Beteiligungskapital fi­ nanziert, wobei 555 dem Venture­Capi­ tal­Sektor zuzuordnen waren, was nahe­ zu drei Viertel aller im Jahresverlauf mit Beteiligungskapital finanzierten Unter­ nehmen ausmacht. Im ersten Halbjahr 2024 summierten sich die Investitionen auf 4,1 Mrd. EUR. Entwicklung der Marktsegmente Venture­Capital­Investitionen erreichten 2,5 Mrd. EUR und gingen damit im Ver­ gleich zum Vorjahr 2022 (3,3 Mrd. EUR) um gut ein Viertel zurück. Wachstumsfi­ nanzierungen (Growth) und weitere Min­ derheitsbeteiligungen (Replacement, Tur­ naround) lagen mit 2,0 Mrd. EUR eben­ falls unter dem Vorjahr (3,1 Mrd. EUR). Buy­outs machten erneut den Großteil der Investitionen aus: Ihr Volumen er­ reichte 8,4 Mrd. EUR – ein leichter Rück­ gang gegenüber den 8,8 Mrd. EUR im Jahr zuvor. Die Transaktionszahl sank ebenfalls, nämlich von 118 auf 111. Welche Unternehmen wurden finanziert? Auch 2023 wurden vor allem kleine und mittelständische Unternehmen durch Be­ teiligungskapital unterstützt. Neun von zehn der im Jahresverlauf finanzierten Unternehmen mit bekannter Beschäftig­ tenzahl hatten weniger als 500 Mitarbei­ ter, gut drei Viertel weniger als 100. Ebenfalls gut drei Viertel der Unterneh­ men setzten weniger als 10 Mio. EUR und nur jedes elfte mehr als 100 Mio. EUR um. Wie entwickelte sich das Fundraising? 2023 konnten deutsche Beteiligungsge­ sellschaften 4,9 Mrd. EUR bei Investoren einsammeln. Damit blieb das Fundraising deutlich unter dem Rekordwert des Jahres 2022 (8,7 Mrd. EUR). Insbesondere Ven­ ture­Capital­Fonds konnten mit 1,9 Mrd. EUR deutlich weniger einwerben als im Jahr zuvor (6,5 Mrd. EUR). Dagegen stieg das Fundraising von Buy­out­Fonds auf 2,9 Mrd. EUR (2022: 1,1 Mrd. EUR). Im ers­ ten Halbjahr 2024 zeigte das Fundraising erste Zeichen einer Erholung: Mit 2,9 Mrd. EUR wurde mehr Kapital eingeworben als in den vorherigen sechs Monaten. K V B : e l l e u Q Investoren im Mittelstand 2024 Unternehmeredition | 7

Mittelständische Beteiligungsgesellschaften MBG Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Hamburg Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Bremen Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Niedersachsen Kapitalbeteiligungsgesellschaft für die mittelständische Wirtschaft in Nordrhein-Westfalen MBG H Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Hessen Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Rheinland-Pfalz Saarländische Kapitalbeteiligungsgesellschaft MBG Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Baden-Württemberg Quelle: BVK MBGen im Überblick Hintergrund MBG Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Schleswig-Holstein MBG MV Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Mecklenburg-Vorpommern Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Berlin-Brandenburg Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Sachsen-Anhalt Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Sachsen Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Thüringen BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft pandemie. Und trotz der Krise in der deutschen Wirtschaft konnten wir ei- nige Expansionen und Nachfolgen fi- nanzieren. Wir haben im vergangenen Jahr unser 30-jähriges Jubiläum gefei- ert. Die MBG Mecklenburg-Vorpom- mern hat in den vergangenen drei Jahrzehnten insgesamt 827 Unterneh- men bei der Verwirklichung ihrer Vor- haben unterstützt. Insgesamt wurden Gesamtinvestitionen von rund 1,5 Mrd. EUR getätigt. Baron: Wir liegen mit unseren beiden Häusern insgesamt im Trend der 15 Mittelständischen Beteiligungsgesell- schaften, die im vergangenen Jahr 389 Beteiligungen mit einem Gesamtvolu- men von knapp 154 Mio. EUR einge- gangen sind. Das ist ein wichtiger Bei- trag für den Mittelstand in Deutsch- land. kleine und mittlere Unternehmen zu stärken und zu unterstützen. Die wich- tigsten Anlässe für Finanzierungen sind unverändert Nachfolgeregelun- gen und die Unterstützungen bei den erforderlichen ESG-Investitionen. Dr. Drews: Insgesamt stellen wir eine leicht verhaltene Stimmung fest. Die aktuelle wirtschaftliche und geopoliti- sche Lage ermuntert nicht gerade zum Investieren – das ist durchaus nach- vollziehbar. Viele Unternehmen versu- chen, die Krise einfach auszusitzen, und werden dann vermutlich später wieder aktiv. Wir verzeichnen weiter- hin ein leicht sinkendes Preisniveau bei den Unternehmensbeteiligungen – aber die Bewertungen sind immer noch recht hoch. Da wird es manchmal schon schwer, eine Finanzierung auf die Beine zu stellen. In welchen Bereichen sehen Sie 2024 Schwerpunkte Ihrer Aktivitäten? Baron: In Anbetracht der wirtschaftli- chen Herausforderungen erleben wir aktuell eine steigende Nachfrage nach Finanzierungsmöglichkeiten. Es zeigt sich also weiter die Notwendigkeit, Welche wesentlichen Aufgaben und Herausforderungen sehen Sie für mit- telständische Unternehmen und wie können MBGen hier unterstützen? Dr. Drews: Brandenburg und Mecklen- burg-Vorpommern sind im Prinzip Flä- chenländer mit ähnlich gelagerten An- forderungen. Unternehmen müssen sich hier mit einem geringeren Ange- bot an Infrastruktur zufriedengeben. Auch die Suche nach Fachkräften wird angesichts der wachsenden Landflucht nicht leichter. Allerdings können wir aus der „Schwäche“ des Ländlichen auch wieder eine Stärke machen. Es gibt eine wachsende Zahl von Men- schen, denen der Trubel und die Hek- tik in den Städten zu schaffen macht. Hier sehe ich auch Chancen für unse- re Wirtschaft. Zudem haben wir durch die Coronapandemie einen großen Schub im Bereich der Digitalisierung erhalten – davon profitieren Bürger und Unternehmen gleichermaßen und darauf können wir aufbauen. Wir kümmern uns besonders darum, dass wir für Unternehmer die passenden Nachfolger suchen und hier insgesamt beim Nachfolgeprozess eine möglichst starke Unterstützung bieten. Damit versuchen wir, Abhilfe zu schaffen bei dem Problem, dass es zu wenige Nach- folger für etablierte Firmen gibt. Wir übernehmen hier möglichst die Initia- tive und versuchen, die passenden Partner zusammenzubringen. Dafür Investoren im Mittelstand 2024 Unternehmeredition | 9

Investoren im Gespräch „ Der Markt ist wieder aktiv und dynamisch“ Abacus alpha unterstützt seine Small-Cap-Beteiligungen mit einem langen Anlagehorizont, Expertise und Kapital. Das vergangene Jahr stand im Zeichen der Weiterentwicklung und des Ausbaus der unternehmerischen Aktivitäten. INTERVIEW DR. CHRISTINA JACOB Unternehmeredition: Wie hat sich Ihre Beteiligungsgesellschaft nach den ver- gleichsweise schwierigen Jahren 2020 bis 2022 entwickelt? Frank Hüther: Das Jahr 2023 war nach drei durchaus anspruchsvollen Vorjah- ren eine Phase der Weiterentwicklung unseres eigenen Geschäftsmodells und des Ausbaus der eigenen unternehmeri- schen Aktivitäten. So haben wir den Company Builder Abacus neo mit Fokus auf neue Innovationen und deren Wei- terentwicklung zu skalierbaren Ge- schäftsideen abgetrennt von unserem Geschäftsfeld Unternehmensnachfolgen und Wachstumsfinanzierungen im Small-Cap-Bereich. Mit der Ausgrün- dung unseres eigenen Inkubators unter- streichen wir einerseits unsere Ambitio- nen, Ideen in frühen Phasen zu langfris- tig erfolgreichen Unternehmen zu entwi- ckeln. Andererseits konzentrieren wir uns auf die Gesellschaften in unserem Portfolio und schaffen dort neue Pers- pektiven für deren Geschäftsmodelle und unsere Unternehmergemeinschaft als Ganzes. Für uns zählt die Zukunft und damit die Sicherung des Fortbestands unserer Beteiligungen durch neue Chan- cen und langfristiges Wachstum. Gab es im Jahr 2023 auch Direktbeteiligungen? Zum Jahresende haben wir die Mehr- heit an der auf Online-PR und Social Media Relations spezialisierte Kommu- nikationsagentur Smart PR GmbH aus Düsseldorf übernommen. Diese Betei- ligung verstehen wir als einen strate- gischen Gewinn für unsere Unterneh- mergemeinschaft, denn diese Zusam- menarbeit soll neben der Weiterent- wicklung von Smart PR vor allem die Expertise der Abacus alpha Gruppe in den Bereichen Onlinekommunikation und Contenterstellung stärken. Damit folgen wir unseren Kernzielen Austausch, Erfahrung und Exper tise und damit Wertschöpfung durch Syner- gieeffekte zu schaffen und für die Port- foliounternehmen nutzbar zu machen. Im Falle von Smart PR sind das hochwer- tige Dienstleistungen durch Stärkung der Marketing- und Kommunikations- kompetenz. Wie geht es nach einer Beteiligung weiter? Wir verstehen uns als langfristigen Spar- ringspartner. Das bedeutet, dass wir un- seren Mitgliedsunternehmen ihre unter- nehmerische und operative Freiheit las- sen und uns nicht in die Tagesarbeit ein- mischen. Vielmehr unterstützen wir un- sere Tochterunternehmen bei Manage- mentaufgaben, Finanzierungsfragen und Kapazitätserweiterungen. Auch bei Smart PR ist das bestehende Manage- mentteam nach wie vor an Bord, weil wir überzeugt sind, dass Eigenverant- wortung, Freiheit und Handlungsspiel- raum der Geschäftsführung wichtige Er- folgsfaktoren des Unternehmens sind. Abacus alpha berät, unterstützt bei der strategischen Ausrichtung des Unter- nehmens und schlägt Brücken zu weite- ren Portfoliounternehmen. Nach welchen Kriterien wählen Sie Ihre Beteiligungen aus? Bei unseren Investitionen achten wir da- rauf, uns an profitablen Unternehmen zu beteiligen, die uns mit soliden Finanz- kennzahlen, einer einzigartigen Markt- position und natürlich dem Potenzial für nachhaltiges Wachstum überzeugen. Small-Cap-Investments, die für größere Private-Equity-Fonds zu klein sind, bie- ten oft attraktive Chancen, da sie weni- ger im Fokus stehen und somit mögli- cherweise unterbewertet sind. Insgesamt streben wir ein ausge- wogenes Portfolio aus Beteiligungen an, die eine diversifizierte und robuste Performance versprechen, unabhängig von äußeren Einflüssen. Die sehen wir vorrangig in technologiebasierten, eher etablierten, mittelständischen Unter- nehmen aus den Bereichen Automa- tisierung und Digitalisierung, Clean- tech/Greentech wie auch innovative Werkstoffe und Fertigungsverfahren sowie Dienstleistungen im Investitions- volumen von 2 Mio. bis 20 Mio. EUR. Wie entwickelt sich das Neugeschäft? Wir haben in den letzten Monaten in unserem Investitionssegment eine deutliche Belebung gesehen, in Form von zahlreichen interessanten Beteili- gungen, die uns angeboten werden. Seit Mitte 2023 ist die Anzahl der Angebote durchschnittlich um 50% im Vergleich zu den vier bis fünf Jahren zuvor gestie- gen. Dieser Trend zeigt, dass der Markt wieder aktiv und dynamisch ist. ZUM INTERVIEWPARTNER Frank Hüther, Geschäftsführer, Abacus alpha GmbH frank.huether@ab-alpha.de Das Investorenprofil zur Abacus alpha GmbH finden Sie auf Seite 32. Investoren im Mittelstand 2024 Unternehmeredition | 11

Investoren im Gespräch „ Wir helfen, das Geschäftsmodell strategisch weiterzuentwickeln“ Avedon investiert stark in den Sektoren Business Services, Consumer and Health, Smart Industries und Software and Technology und identifiziert hier frühzeitig die strategischen Herausforderungen. INTERVIEW GEORG VON STEIN Unternehmeredition: Vor welchem Hin- tergrund haben Sie in die DMS- Gruppe investiert und wie kam es dazu? Kai Hübner: Wir fokussieren uns gezielt auf einzelne Nischen und treten dort mit Unternehmern in Kontakt. Eine Nische ist die Energiewirtschaft mit dem aktuellen Megatrend Energiewen- de. Auf Basis von eigenen Recherchen und Gesprächen mit Marktteilnehmern haben wir Business-Process-Outsour- cing-(BPO-)Dienstleister als elementa- res Baustück zur erfolgreichen Umset- zung der Herausforderung „Energie- wende“ identifiziert. Durch diesen län- gerfristigen Ansatz und das tiefe Ver- ständnis der für DMS relevanten The- men konnten wir die Eigentümer und Geschäftsführung für uns gewinnen. Wir hatten bereits vorab Blaupausen und maßgeschneiderte Strategien ent- wickelt und im Beteiligungsprozess ge- meinsam weiter verfeinert. Zentrale Themen für DMS sind unter anderem der Umgang mit Automatisierung in ei- nem noch kapazitätsgetriebenen Ge- schäftsmodell sowie die Umsetzung von Ergänzungsakquisitionen. Welche strategischen Herausforde- rungen hat Avedon in dem Verkaufs- prozess identifiziert? Im Verkaufsprozess mit DMS gab es zwei Herausforderungen: erstens die Einschätzung, ob die zukünftige Auto- matisierung ein Risiko oder eine Oppor- tunität darstellt. Wir haben dafür nebst unserer Blaupause auch gemeinsame Workshops mit der Geschäftsführung durchgeführt und die Automatisierung als klare Chance identifiziert. Die ener- giewirtschaftlichen Prozesse sind sehr komplex und reguliert – jedoch erfor- dert die Menge an Daten und Prozessen, die durch die Energiewende zukünftig Einzug erhält, eine klare Automatisie- rungsstrategie für alle Marktteilnehmer. Die zweite Herausforderung war der Umgang mit der mittelständisch gepräg- ten Datenlage; ein Sachverhalt, den wir oft vorfinden. Wir konnten nicht immer abschließend quantifizieren, wie weit die jeweilige Automatisierung bereits fortgeschritten ist – also haben wir ei- nen deutlichen Pragmatismus an den Tag gelegt und Erkenntnisse auch durch direkte Gespräche mit der Geschäftsfüh- rung gewonnen. Was kennzeichnet die Zusammenar- beit von Avedon mit dem Manage- ment der Beteiligungsunternehmen? Sowohl während als auch nach der Be- teiligung fokussiert sich Avedon auf die strategischen Impulse. Durch unseren Sektoransatz verstehen wir Endmärkte und Geschäftsmodelle in der Tiefe. Avedon gibt also nicht nur Kapital, son- dern hilft, das Geschäftsmodell strate- gisch weiterzuentwickeln. Ein Unter- nehmer würde sagen: Avedon ist bei Diskussionen auf Augenhöhe, gibt stra- tegische Impulse zu relevanten Themen und verliert sich nicht in den Details, bei denen wir als Investor auch weniger Mehrwert liefern können. Dabei darf – immer in der Sache – auch kontrovers diskutiert werden. Die Zusammenarbeit mit Avedon soll den Beteiligten aber vor allem auch Spaß machen. Wie viel Wachstum kann Avedon bei Beteiligungsunternehmen dann schaffen? Nebst den organischen Themen errei- chen wir Wachstum auch über anorga- nische Initiativen, also Zukäufe und deren Integration. Ein gutes Beispiel dafür ist unsere Delabo.Group, ein Zusammenschluss aus Dentallaboren. Begonnen hatten wir mit drei Dentalla- boren, mittlerweile haben wir die Gruppe auf fast 30 Dentallabore aufge- baut. Es gilt: Size matters. Warum? Eine große Gruppe kann unter anderem bes- ser in Innovation investieren und so Digitalisierungsthemen für die Dental- labore vorantreiben, die meist noch stärker handwerklich geprägt sind und größere Investitionen allein nicht stem- men könnten. Ein Beispiel dazu: Die Delabo.Group hat ein eigenes Kompe- tenzcenter aufgebaut, welches sich aus- schließlich mit 3D-Druck-Technologie beschäftigt. Zudem hat die Delabo.Group sowohl die finanziellen Mittel als auch die fachlichen Kapazitäten, 3D-Drucker selbst anzuschaffen und kostensparend zu betreiben − und das, obwohl der Kos- tenfaktor hier um ein Vielfaches höher ist als bei traditionellen CAD/CAM-Sys- temen. ZUM INTERVIEWPARTNER Kai Hübner, Investment Director, Avedon Capital Partners kai.huebner@avedoncapital.com Das Investorenprofil zu Avedon Capital Partners finden Sie auf Seite 33. Investoren im Mittelstand 2024 Unternehmeredition | 13

„ Wir erweitern unseren Fokus“ Investoren im Gespräch Deutsche Private Equity (DPE) verfolgt bei ihren Beteiligungen im angestammten Mid-Cap-Segment stets eine Wachstumsstrategie und weitet ihr Investitionsspektrum ab sofort auf das Small-Cap-Segment aus. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Wie wirkt sich das aktuelle gesamtwirtschaftliche und geopolitische Umfeld auf das Geschäft von DPE aus? Mathias Weidner: Wir verfolgen in unserem Geschäft eine klassische Buy- and-Build-Strategie für mittelständi- sche Unternehmen ab einem EBITDA von etwa 10 Mio. EUR. Hier spüren wir seit dem letzten Jahr, teilweise auch schon etwas früher, eine nachlassende Dynamik. Das führen wir sowohl auf das politische und wirtschaftliche Um- feld zurück als auch ganz maßgeblich auf die höheren Finanzierungskosten infolge der gestiegenen Zinsen. Durch diese Entwicklung fallen Kaufpreise tendenziell geringer aus als in den Vor- jahren, mit Ausnahme von Sektoren, wo es für gute Unternehmen immer noch eine hohe Bewertung gibt, etwa Healthcare oder Digitalisierung. Die überwiegend aber niedrigeren Bewer- tungen haben dazu geführt, dass der eine oder andere Unternehmer eine Nachfolgeregelung oder die Suche nach einem Partner verschoben hat. Es wurden auch schon angestoßene Prozesse im Markt abgebrochen, weil sich die Geschäfte der Unternehmen nicht wie erwartet entwickelt haben. Auffällig ist auch, dass es im letzten Jahr weniger Exits von Private-Equity- Häusern gegeben hat. Dadurch waren weniger Targets im Markt. Aufgrund all dieser Faktoren ist Private Equity im letzten Jahr nicht so dynamisch ge- wesen wie in den Vorjahren. Wie reagiert denn DPE auf diese Situation? Wir konzentrieren uns noch stärker auf die fünf Schwerpunktsektoren, in de- nen wir tätig sind – Healthcare, IT/Soft- ware, industrielle Technologie, Busi ness Services, Energie/Umwelt in der DACH- Region –, und auf Add- on-Akquisi- tionen für unsere Unternehmen im Rahmen von deren Buy-and- Build- Strategien. Neu ist, dass wir uns ab so- fort an Unternehmen mit einem EBIT- DA zwischen 3 Mio. und 7 Mio. EUR be- teiligen. Wir erweitern also unseren Fokus auf das Small-Cap-Segment. Gibt es im Mittelstand ein Nachfolgeproblem? Es heißt schon seit vielen Jahren, es ge- be nicht genug Nachfolger. Das mag aufs Ganze gesehen stimmen – man muss aber differenzieren. Die meisten Unternehmen sind kleine bis Kleinst- unternehmen. Im klassischen Mittel- stand ab 30 Mio. EUR Umsatz gibt es in Deutschland etwa 3.000 bis 4.000 Unternehmen, die tatsächlich einen Nachfolger suchen. Einen Nachfolger oder Käufer zu finden ist besonders für die Unternehmen schwierig, deren Geschäftsmodell nicht mehr trägt. Es gibt Geschäftsmodelle, die lassen sich sehr schwer in die Zukunft übertragen. Wie schlagen sich Ihre Portfolio- unternehmen und welche Exitmög- lichkeiten bestehen überhaupt? Die Unternehmen schlagen sich unter- schiedlich. Unternehmen des Bauge- werbes oder des Baunebengewerbes haben sich temporär etwas schwerer getan als Unternehmen, die in der Digitalisierung, im Softwarebereich oder im Gesundheitswesen unterwegs gewesen sind. Wir haben alle Exits wie geplant durchgeführt. Wir schauen immer, welcher Exitkanal der beste für das Unternehmen ist. Grundsätzlich verkaufen wir genauso gerne an Strate- gen wie an Private-Equity-Häuser. Was erwarten Sie in der nächsten Zukunft? Unser Geschäftsmodell ist genauso attraktiv und erfolgreich wie in der Vergangenheit. Durch die aktuelle Lage ist nur die Dynamik gedämpft. Aber wir sehen, dass sich ein verhalte- ner Optimismus aufgebaut hat. Wir gehen deshalb davon aus, dass es in den nächsten Monaten auch wieder at- traktivere Deals in größerem Umfang geben wird. Die eingeleitete Zinsum- kehr dürfte hier helfen. Wenn die Zin- sen weiter fallen und das Finanzie- rungsumfeld leichter und attraktiver wird, werden wieder mehr Verkäufer annehmen, dass sie höhere Preise für ihr Unternehmen bekommen. Zudem gehen wir davon aus, dass es wieder mehr Exits von Private-Equity-Gesell- schaften geben wird und so mehr attraktive Secondaries in den Markt kommen werden. ZUM INTERVIEWPARTNER Mathias Weidner, Head of Business Development, DPE Deutsche Private Equity GmbH mathias.weidner@dpe.de Das Investorenprofil zur DPE Deutsche Private Equity GmbH finden Sie auf Seite 36. Investoren im Mittelstand 2024 Unternehmeredition | 15

Die mittelständischen Beteiligungsgesellschaften – Mehr Freiräume für Innovation und Wachstum Die Burgmaier Hightech GmbH & Co. KG in Laupheim stellt Präzisionsteile her – und wurde dabei von der MBG Baden-Württemberg unterstützt. Jahr für Jahr finanzieren mehr als 500 mittelständische Unternehmen ihre Zukunftsprojekte mit dem Beteiligungs- kapital der MBGen. Diese bieten neben Beteiligungskapital auch Beratung und Netzwerk. in Deutschland derzeit mehr als 2.700 Unternehmen mit Beteiligungskapital der MBGen begleitet. Ingesamt werden MBGen stellen langfristig Beteiligungskapital – in der Regel in Form von stillen Beteiligungen – bereit und tragen damit zur Verbesserung der Bilanzrelationen von Existenzgründern sowie mittelständischen Unternehmen bei. Damit wird die Grundlage für eine solide Unternehmensentwicklung und weiteres Wachstum gelegt. Der Unternehmer bleibt Herr im Haus, da sich die MBGen nicht ins Tagesgeschäft einmischen. Beteiligungen der MBGen sind für jedes aussichtsreiche Vor- haben einsetzbar. Dazu gehören Wachstumsfinanzierungen ebenso wie die Finanzierung von Existenzgründungen oder Innovationen sowie Unternehmensnachfolgen. Die Mittelständischen Beteiligungsgesellschaften sind Mitglied im Bundesverband Beteiligungskapital (BVK) und assoziiertes Mitglied im Verband Deutscher Bürgschaftsbanken (VDB). s MBG Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Baden-Württemberg GmbH www.mbg.de BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbH www.baybg.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Bremen mbH www.mb-bremen.de MBG Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Hamburg mbH www.mbg-hh.de MBG H Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Hessen mbH www.mbg-hessen.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Berlin-Brandenburg GmbH www.mbg-bb.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Mecklenburg-Vorpommern mbH www.mbmv.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Niedersachsen (MBG) mbH www.mbg-hannover.de Kapitalbeteiligungsgesellschaft für die mittelständische Wirtschaft in Nordrhein-Westfalen mbH -KBG- www.kbg-nrw.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Rheinland-Pfalz mbH (MBG) www.bb-rlp.de/mbg Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Sachsen mbH www.mbg-sachsen.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Sachsen-Anhalt mbH www.bb-mbg.de MBG Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Schleswig-Holstein mbH www.mbg-sh.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Thüringen mbH www.mbg-thueringen.de ++WACHSTUM++INNOVATION++UNTERNEHMENSNACHFOLGE++ Saarländische Kapitalbeteiligungsgesellschaft mbH www.sikb.de/kbg_beteiligungen

Investoren im Gespräch „ In Krisenzeiten zeigt sich unsere Stärke“ Indus Holding setzt von Anfang an auf die langfristige Entwicklung von Beteiligungen. Ihre zwei bis drei jährlichen Zukäufe finanziert sie hauptsächlich aus dem eigenen Cash- flow. Deshalb können die höheren Zinsen sie beim Erwerb neuer Unternehmen auch nicht bremsen. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Wie schätzen Sie den Markt für Beteiligungen aktuell ein? Dr. Johannes Schmidt: Das Bild hat sich verändert. Der Markt entwickelt sich nach und nach von einem Verkäu- fermarkt zu einem Käufermarkt. Das zeigt sich zum Beispiel an der großen Zahl der Projekte, die an uns herange- tragen werden und die für uns infrage kommen. Wir sehen überdies realisti- schere Preiserwartungen auf der Ver- käuferseite. Es sind auch deutlich weniger Käufer da und deren Zah- lungsbereitschaft ist verhaltener. Das liegt vor allem an den erhöhten Zin- sen, die eine Finanzierung der Kauf- preise verteuern. Wir als Indus sind davon nicht direkt betroffen, weil wir einen starken Free Cashflow haben. Im Übrigen stellen wir fest, dass die Qualität der aktuell verfügbaren Tar- gets sehr hoch ist. Es gibt daher viele spannende Projekte, die zu uns und unseren Zukunftsthemen passen. Welche Unternehmen kaufen Sie? 2024 konnten wir bereits erfolgreich zukaufen. Wir haben für unsere Betei- ligung Hauff-Technik zunächst die ver- bliebenen 50% der Firma Gridcom er- worben. Gridcom ist im Glasfasernetz- ausbau unterwegs und passt damit hervorragend in unser Segment Infra- structure. Auch auf zweiter Ebene hat- ten wir den Zukauf von Colson – eine Ergänzungsakquisition für unsere Unternehmensgruppe Horn. Da geht es um Regelarmaturen für Flüssigkei- ten und Gase. 2024 haben wir außer- dem ein junges, innovatives Unterneh- men gekauft: Gestalt Automation in Berlin. Gestalt Automation ent wickelt KI-Anwendungen in der Industrieauto- mation. Das passt ausgezeichnet in unser Segment Engineering mit dem Schwerpunkt Auto matisierung und wir sehen großes Potenzial in dem jungen Unternehmen. Im August konnten wir direkt die nächste Wachstumsakquisi- tion abschließen: Mit Deckma, einem Spezialisten für Beleuchtungs- und Sicherheitssysteme auf Schiffen, haben wir eine weitere Beteiligung für unser Segment Engineering gewonnen. Deckma verfügt über hochspeziali- siertes technisches Know-how und er- gänzt sehr gut unser Technologiefeld Mess- und Überwachungstechnik. Inwieweit schützt die Diversifizierung Ihres Portfolios in einer konjunkturellen Schwächephase wie der aktuellen? Gerade in Krisenzeiten zeigt sich die Stärke des Indus-Modells. Und Diver- sifikation spielt dabei eine ganz we- sentliche Rolle. Indus fokussiert sich auf die mittelständische Industrie- technik, bleibt aber diversifiziert auf- gestellt. Auch Internationalisierung spielt für uns eine ganz wichtige Rolle: Wir erwirtschaften etwa die Hälfte unseres Umsatzes in Deutschland, ein Viertel in Europa und das andere Vier- tel im Rest der Welt. Und wir unterstüt- zen unsere Unternehmen dabei, noch stärker im Ausland aktiv zu werden – vertrieblich oder auch mit eigenen Stand orten. Dabei ist immer das Prin- zip „Local for Local“ unser Treiber. Wir sehen aktuell viele Aktivitäten in Nord- amerika; dort sind weitere Produkti- onsstandorte im Aufbau. Und wir haben die eine oder andere zusätzliche Aktivität in Indien. Der indische Markt wird für viele unserer Unternehmen immer interessanter. Was erwarten Sie für 2024? Wir erwarten trotz der Konjunktur- schwäche einen Umsatz zwischen 1,70 und 1,80 Mrd. EUR. Beim Ergebnis rechnen wir einem EBIT zwischen 115 und 125 Mio. EUR. 2024 haben wir außerdem schon gut zu gekauft und weitere spannende Projekte sind in der M&A-Pipeline. Wir halten also Kurs und sind in dem herausfordernden Umfeld gut unterwegs. ZUM INTERVIEWPARTNER Dr. Johannes Schmidt, CEO, Indus Holding AG indus@indus.de Das Investorenprofil zur Indus Holding AG finden Sie auf Seite 38. Investoren im Mittelstand 2024 Unternehmeredition | 19

Investoren im Gespräch „ Wir verstehen uns als Transfor- mations partner für den Mittelstand“ Die NORD Holding konzentriert sich bei ihren Direktinvestments auf zukunftssichere Branchen und ertragsstarke Unternehmen. Zugleich setzt sie auf aufstrebende Firmen- gruppen – Buy and Build. Im nächsten Jahr will sie aus einem neuen Fonds auch in den klassischen Mittelstand investieren. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Die deutsche Wirtschaft wächst nicht mehr, auch der Mittelstand hat Probleme. Wie erklären Sie diese? Andreas Bösenberg: Wir erleben auch hier eine Zeitenwende. Über viele Jahre gab es extrem niedrige Zinsen, es gab billiges Gas, wir hatten weder eine Pandemie noch Kriege vor der Haus- tür. Diese günstigen Rahmenbedin- gungen haben vielfach strukturelle Defizite in den Unternehmen über- deckt, die jetzt sichtbar werden. Wir haben immer noch hervorragende Fir- men, aber in manchen müssen jetzt Geschäftsmodelle geändert oder wei- terentwickelt werden. Es muss mehr digitalisiert werden. Es müssen Effizi- enzsteigerungen erreicht werden. Die Unternehmen müssen viel agiler und schneller werden. Die Prozesse müs- sen modernisiert werden. Das Perso- nalwesen ist vielfach ebenso veraltet wie die Produktentwicklung. Wir sehen oft, dass das Management von Unter- nehmen diese Notwendigkeiten gar nicht erkennt und Veränderungen auch nicht umsetzen kann. Diese Situ- ation bietet aber auch Chancen. Wir zum Beispiel verstehen uns als Trans- formationspartner für den Mittel- stand. Wir benchmarken die operati- ven Fähigkeiten von Unternehmen – und das Management kann sich dann explizit auf diese Werttreiber fokussie- ren. Warum finden dann so wenige Transaktionen statt? Derzeit trennt sich die Spreu vom Wei- zen. Private-Equity-Firmen kaufen nur die besten Unternehmen, die zu haben sind – oder die schlechtesten, weil man sich davon Restrukturierungs- gewinne verspricht. In der Mitte passiert relativ wenig. Dort sind viele Firmen, die an sich eine gute industrielle Basis aufweisen, aber oftmals mehr und anderes Management benötigen, um Herausforderungen anzugehen. Ein „More of the Same“ kann nicht das Erfolgs rezept sein, wenn man heute als Private- Equity-Gesellschaft eine Firma erwirbt. Den Ansprüchen, die wir in den heutigen Industrien haben, wird das nicht gerecht. Wie ist denn Ihr Geschäft in diesem Jahr bislang gelaufen? Wir erleben das beste Geschäftsjahr, das wir je hatten. Uns sind in einem schwierigen Marktumfeld großartige Exits gelungen, was zeigt, dass unsere Unternehmen einen strategischen Wert besitzen und somit in allen Lagen interessante Übernahmeziele darstel- len. Damit sind auch unsere Investo- ren sehr zufrieden. Natürlich gibt es auch bei uns Herausforderungen; Port- foliofirmen erfordern viel Aufmerk- samkeit. Das ist normal – es kommt aber immer darauf an, wie man diesen Herausforderungen begegnet. Welche politischen Rahmenbedin- gungen sollten sich ändern? Die Unternehmen und auch wir als Investoren brauchen Sicherheit und Berechenbarkeit. Darüber hinaus wäre es wichtig, die Kosten zu senken, sprich Abgaben und Prozesse. Eine bessere Verkehrsinfrastruktur ist auch sehr wichtig. Durch die maroden Stra- ßen und Schienen sind Mitarbeiter nicht mehr agil, weil sie stundenlange Fahrtzeiten zur Arbeit und zum Kun- den nicht in Kauf nehmen wollen. Dabei brauchen wir diese agilen Mitar- beiter in einem dezentralen Deutsch- land, wo die Hidden Champions nicht selten abseits der Metropolen behei- matet sind. Wie schätzen Sie das nächste Jahr ein? Bei uns steht das Investieren im nächs- ten Jahr im Vordergrund. Wir sind dabei, einen neuen Fonds zu schließen. Der- zeit legen wir fest, wo wir etwas kaufen wollen. Ein Bereich ist sicherlich Tech- nologie und Software, aber wir sind auch an der klassischen Industrie inte- ressiert. Da gibt es immer noch Hid- den Champions mit ausgezeichneten Produkten und einer hervorragenden Stellung am Weltmarkt – die werden wir suchen und finden. ZUM INTERVIEWPARTNER Andreas Bösenberg, Geschäftsführer, NORD Holding Unterneh mensbeteiligungsgesellschaft mbH info@nordholding.de Das Investorenprofil zur NORD Holding Unternehmens­ beteiligungsgesellschaft mbH finden Sie auf Seite 39. Investoren im Mittelstand 2024 Unternehmeredition | 21

Das war 2024: 5. März München (Private Equity trifft M&A, Host: Heuking) +++ 22. April Frankfurt (Private Equity trifft Corporate M&A, Host: Luther) +++ 28. Mai Frankfurt (Private Equity trifft Kapitalmarkt, Host: Gowling WLG) +++ 4. September Frankfurt (Private Equity trifft Kapitalmarkt, Host: Deutsche Börse) +++ 11. September Berlin (Private Equity trifft M&A, Host: Dentons) +++ 10. Oktober Frankfurt (Private Equity trifft M&A, Host: Luther) +++ 13. November München (Private Equity trifft Corporate M&A, Host: Heuking) Eine Veranstaltungsreihe der Plattform Unternehmeredition. www.unternehmeredition.de Veranstalter Kooperationspartner In Zusammenarbeit mit www.unternehmeredition.de www.goingpublic.ag www.bm-a.de www.bvkap.de www.deutsche-boerse.com www.dealcircle.com

Investoren im Gespräch „ Wir setzen auf technologischen Wandel“ Um nachhaltiges Wachstum zu fördern, setzen Patrimonium Private Equity Advisors auf eine enge Partnerschaft mit Mittelstandsunternehmern. Ihr Buy-and-Build-Ansatz kom- biniert strategische Zukäufe mit einer starken Integration, um die Wertsteigerung in ei- nem begrenzten Zeitraum zu maximieren. INTERVIEW EVA RATHGEBER Unternehmeredition: Wie beurteilen Sie die aktuelle Entwicklung im Private- Equity-(PE-)Markt? Ulrich Mogwitz: Der Markt steht weiterhin vor erheblichen Herausfor- derungen. Krisen wie Pandemie, Ukraine krieg und steigende Energie- preise haben Unternehmen geschwächt und Kapitalmärkte belastet. Institutio- nelle Investoren setzen zunehmend auf große Marken, was das Fundraising für Mittelstands-PE-Spezialisten erschwert. Politische Entwicklungen, insbesonde- re in den USA und Deutschland, haben einen starken Einfluss auf unsere Ziel- unternehmen. Neuwahlen in Deutsch- land könnten notwendige Maßnahmen zur Unterstützung des Mittelstands beschleunigen. Was zeichnet Sie als Eigenkapital- partner aus? Unser Fokus liegt auf Beteiligungen an Mittelstandsunternehmen ab 15 Mio. EUR Umsatz, die Unterstützung beim nächsten Wachstumsschritt benötigen. Wir arbeiten eng mit Unternehmern zu- sammen und unterstützen das operative Geschäft. Unser Buy-and-Build-Ansatz fördert organisches und strategisches Wachstum durch gezielte Zukäufe. Wir investieren bevorzugt in profitable Dienstleistungsunternehmen im DACH- Raum, die durch Premiumleistungen und skalierbare Geschäftsmodelle, zum Beispiel im Softwarebereich, oder durch innovative Ansätze technologi- schen Wandel treiben. Wie unterstützen Sie Ihre Portfolio- unternehmen konkret? Wir unterstützen unsere Portfoliounter- nehmen durch eine enge Partnerschaft, wobei wir in der Regel Mehrheitsbeteili- gungen eingehen. Zu Beginn entwickeln wir gemeinsam Strategien zur Skalie- rung und implementieren Finanz- und Controllingsysteme. Ein Schwerpunkt liegt auf Vertriebsoptimierung und der Schärfung des Produktangebots. Zudem fördern wir Mitarbeiterbindung und Employer Branding. Ein Beispiel ist Bau- werk Boen, dessen Transformation vom Technologiefokus hin zum Kundenfokus das Unternehmen zu einem in Europa führenden Anbieter hochwertiger Boden- beläge entwickelte. Wie hilft Patrimonium Unternehmen bei der Nachfolgeregelung? Viele mittelständische Unternehmer suchen heute nach Partnern, um Risi- ken zu diversifizieren und ihr Unter- nehmen schneller voranzubringen. Wir überzeugen die Eigentümer von unserem unternehmerischen Ansatz und helfen, das Unternehmen von einer eigentümergeführten zu einer manage- mentgeführten Organisation zu ent- wickeln. Dabei fördern wir interne Talente und schaffen Perspektiven für Mitarbeiter. Unser Fokus liegt auf einer schnellen, nachhaltigen Wert- steigerung, um das Unternehmen für strategische Käufer attraktiv zu machen und dadurch langfristige Perspektiven für die Mitarbeiter zu schaffen. Welche Rolle spielen ESG-Kriterien bei Ihren Investmententscheidungen? ESG-Kriterien spielen eine wichtige Rolle. Viele mittelständische Unter- nehmen bringen bereits starke ESG- Werte mit, die wir fördern und richt- linienkonform dokumentieren. Auf- grund begrenzter Ressourcen ist die vollständige Anpassung an die Vorga- ben oft schwierig. Unser Fokus liegt auf der Berichterstattung und der Anpassung von ESG-Aspekten je nach Geschäftsmodell. Wie sieht Ihr Ausblick für die kommenden Jahre aus? Wir erwarten für die kommenden Jahre eine Verbesserung der Wirtschaftslage, insbesondere durch politische Klarheit in den USA und Neuwahlen in Deutsch- land. Aus den Krisen der letzten Jahre haben sich neue Geschäftsmöglichkei- ten ergeben, vor allem im Bereich der Digitalisierung und KI. Wir setzen daher stark auf Geschäftsmodelle, die vom technologischen Wandel profitie- ren und selbst Treiber dieser Verände- rungen sind. ZUM INTERVIEWPARTNER Ulrich Mogwitz, Managing Director Private Equity, Patrimonium Private Equity Advisors AG ulrich.mogwitz@patrimonium.ch Das Investorenprofil zur Patrimonium Private Equity Advisors AG finden Sie auf Seite 41. Investoren im Mittelstand 2024 Unternehmeredition | 25

„ Wir wollen am Markt Präsenz zeigen“ Investoren im Gespräch Die SüdBG, eine 100%ige Tochtergesellschaft der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW), entwickelt als Beteiligungsgesellschaft erfolgreich Eigenkapitallösungen für den Mittelstand in Deutschland, Österreich und der Schweiz. INTERVIEW ALEXANDER GÖRBING Unternehmeredition: Wie kommen Sie derzeit in Kontakt mit Zielunter- nehmen für Ihre Investitionen? Wo wollen Sie hier gegebenenfalls Ände- rungen vornehmen? Christian Gehrlein: Die meisten An- fragen bekommen wir von M&A-Bera- tern. Das wird auch so bleiben. Durch meinen M&A-Beratungshintergrund glaube ich zu wissen, was Berater und Verkäufer von Finanzinvestoren er- warten und worauf es in der Zusam- menarbeit ankommt. Wir haben zum Beispiel unsere Vertriebsorganisation neu strukturiert, die Trennung von Markt und Risk aufgehoben und ein- integriertes Investmentteam geschaf- fen. Somit können wir binnen kürze- rer Zeit reagieren und besser an Bieter- prozessen teilnehmen. Auch haben wir Kernbotschaften und unseren Investitionsfokus geschärft. Seit letz- tem Jahr können wir Mehrheiten auch ohne Co-Investor eingehen. Davon ver- sprechen wir uns in der Zukunft eine noch bessere Marktpositionierung und gute Chancen für weitere Beteiligun- gen. Weiterhin möchten wir auch in der Identifizierung von neuen Beteiligun- gen noch mehr vom Netzwerk der LBBW und den guten Kundenbezie- hungen profitieren. Wir können mit Eigenkapital die Angebotspalette der Unternehmenskundenbetreuer ergän- zen und Lösungen ermöglichen. Das schafft Wert für alle Beteiligten. Natür- lich sind wir mit unserem Team auch weiter auf Veranstaltungen für mittel- ständische Unternehmen präsent. Der persönliche Kontakt ist in unserem Ge- schäft sehr wichtig. Welche Kriterien sind für Sie wichtig, bevor Sie sich für eine Beteiligung entscheiden? Haben Sie einen Branchenfokus? Wir sind eine 100%ige Tochtergesell- schaft der LBBW und agieren im gesam- ten DACH-Raum. Unsere Mission ist es, Top-Unternehmen zu identifizieren und sie mit der optimalen Lösung zu versor- gen. Das können Mehrheitsbeteiligun- gen, Minderheitsbeteiligungen, Mezzan- inekapital oder eine Kombination dar- aus sein. Wir haben keinen Branchenfo- kus. Für uns als SüdBG ist es wichtig, dass uns Qualität und Perspektive von Unternehmen und Management über- zeugen. Auch müssen diese zu unserem Wertemodell und unserer Philosophie passen. Besonders interessant finden wir Situationen, in denen unser Netz- werk unmittelbar Wert in der Entwick- lung des Unternehmens stiften kann. Dabei geht es zum Beispiel um Einbrin- gung spezieller Branchenkenntnisse oder Experten für Internationalisierung. In welcher Form begleiten und unter- stützen Sie die Firmen in Ihrem Port- folio während der Beteiligungsphase? Die SüdBG greift nicht aktiv in die Ope- rations ein. Freiheit und Autonomie für das Management sind uns wichtig – das Unternehmen soll selbstver- ständlich seine Kultur behalten. Wir können je nach Bedarf ein umfangrei- ches Angebot von Beratung aus unse- rem Netzwerk zur Verfügung stellen. Darüber hinaus begleiten unsere erfah- renen Beteiligungsmanager die Unter- nehmen als Sparringspartner. Unter- nehmerische Gestaltungsfreiheit bezie- hen wir auch auf die Kapitalstruktur. Wir streben beim Einstieg konservative Verschuldungsgrade an und stellen un- sere Mittel langfristig zur Verfügung, sorgen also für eine stabile Kapitalbasis und „Luft zum Atmen“. Sie sind seit dem Beginn des Jahres neu in der Geschäftsführung – was haben Sie sich vorgenommen? Wir wollen gemeinsam am Markt Prä- senz zeigen, den Dialog anbieten und unsere Möglichkeiten den Unterneh- mern vorstellen. Der Wettbewerb im Private-Equity-Umfeld wird immer härter. Differenzierung ist damit noch wichtiger. Aufgrund unserer Struktur und Erfahrung haben wir echte Vor- teile. Ich möchte die SüdBG weiter kon- sequent entlang dieser Wettbewerbs- vorteile ausrichten und zukunftsfähig entwickeln. Das heißt: Fokus auf Neu- geschäft und das Portfolio entlang wich- tiger Megatrends ausbauen. Wir den- ken auch über neue Branchen und Stra- tegien nach. Das Potenzial ist riesig – das möchten wir heben. ZUM INTERVIEWPARTNER Christian Gehrlein, Geschäftsführer, Süd Beteiligungen GmbH christian.gehrlein@suedbg.de Das Investorenprofil zur Süd Beteiligungen GmbH finden Sie auf Seite 42. Investoren im Mittelstand 2024 Unternehmeredition | 27

Investoren im Gespräch „ Die Situation in unseren Unter- nehmen ist nach wie vor stabil“ Als Teil der Genossenschaftlichen FinanzGruppe setzt VR Equitypartner auf eine langfristige Zusammenarbeit mit seinen Beteiligungsunternehmen. Ein Erfolgsrezept des Small-Cap- Investors besteht aus soliden Geschäftsmodellen und einem insgesamt ausgewogenen Portfolio. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Die wirtschaft- liche Schwäche hält an. Auch für 2025 sind die Prognosen nicht gut. Wie ent- wickeln sich Ihre Portfoliounter- nehmen in dieser Gemengelage? Christian Futterlieb: Angesichts der aktuellen Gemengelage schlagen sich unsere Unternehmen ganz gut. Aller- dings lässt der Auftragseingang in vie- len unserer Beteiligungen seit dem Sommer nach. Man spürt, dass es ge- nerell ruhiger geworden ist. Die deut- sche Wirtschaft wächst im Moment nicht wesentlich, es zeigen sich aber auch keine wirtschaftlichen Verwer- fungen. Dennoch stellen wir bei unse- ren Mittelstandsbeteiligungen eine Zu- rückhaltung bei größeren Investitio- nen fest. Keiner möchte sich ange- sichts der spürbaren Unsicherheiten und mangelnden Planbarkeit festle- gen. Die geringe Investitionsfreude gilt im Augenblick für den gesamten deut- schen Mittelstand und ist kurzfristig nicht visibel, birgt aber hinsichtlich der Leistungsfähigkeit der deutschen Industrie langfristige Risiken. Woraus resultiert diese Unsicherheit? Deutschland befindet sich derzeit in ei- ner Sondersituation in Europa. Da sind zum einen die im internationalen Ver- gleich immer noch sehr hohen Energie- kosten. Überdies sind viele Unterneh- men im Mittelstand auf ihrer Absatzsei- te auf investive Ausgaben angewiesen; die fehlen häufig. Der internationale Absatz läuft zwar regionenabhängig besser – das sehen wir auch in unseren Portfoliounternehmen –, aber der hei- mische Markt gibt den Unternehmen häufig keinen Rückenwind. Die Liefer- ketten funktionieren zwar im Großen und Ganzen wieder, es gibt aber biswei- len den ein oder anderen Engpass. Ein weiterer Punkt: Durch die Pandemie bestand für einige Waren eine Über- nachfrage, die sich jetzt langsam ab- baut. Alles in allem kann man sagen: Deutschland verzeichnet keinen Kon- junktureinbruch, aber man merkt, dass sich diese Unsicherheiten in der Breite auf die Nachfrage und die Stimmung in der Wirtschaft niederschlagen. ist gerade Forciert die aktuelle Situation die Nachfolgesuche der Unternehmen – und bietet dies Einstiegschancen? Ja, das Umfeld zum Investieren in Nachfolgelösungen im Small-Cap-Bereich gut. Auch beim Preisniveau sehen wir attraktivere Be- dingungen. Wir können deshalb auch einige spannende Neuzugänge im Portfolio verzeichnen und werden ins- gesamt im Jahr 2024 ein hervorragen- des Neugeschäft haben, das über unse- ren Planungen liegt. Viele Unterneh- mer fragen sich angesichts der sich ab- wechselnden Krisen, ob sie nicht lie- ber früher als später an die nächste Ge- neration abgeben. Hinzu kommt, dass es immer schwieriger wird, Nachfolger zu finden. Die Lust, unternehmerische Verantwortung zu übernehmen, sinkt. Deshalb entschließen sich manche Un- ternehmer, die vielleicht erst in fünf oder zehn Jahren aufhören wollten, die Nachfolgesuche jetzt schon anzuge- hen. Je kleiner die Einheiten sind, des- to schwieriger wird es, geeignete Nach- folger zu finden. Wie bewerten Sie die Aussichten für das nächste Jahr? Auch wenn wir mittel- und langfristig für den deutschen Mittelstand unver- ändert optimistisch sind, ist das mit Blick auf das erste Halbjahr schwer zu sagen. Vermutlich werden wir auch in der ersten Jahreshälfte kein überbor- dendes Wachstum sehen. Trotzdem besteht die Möglichkeit, dass seitens der Politik die Stärkung der Wettbe- werbsfähigkeit in den Fokus gestellt wird, was grundsätzlich das Potenzial für einen Stimmungsumschwung birgt. Unabhängig davon gibt es viele erfolgreiche Unternehmen im deut- schen Mittelstand, die sich stark in ih- rer Branche differenzieren und die lau- fenden technischen Entwicklungen aktiv nutzen können. Entscheidend sind die Menschen dahinter, denn eine gute Mannschaft kann mit Unwägbar- keiten umgehen. Diese Unternehmen gilt es zu finden und zu unterstützen. ZUM INTERVIEWPARTNER Christian Futterlieb, Geschäftsführer, VR Equitypartner christian.futterlieb@vrep.de Das Investorenprofil zu VR Equitypartner finden Sie auf Seite 43. Investoren im Mittelstand 2024 Unternehmeredition | 29

C A P I T A L WWW.RKGB.LEGAL m o c . e b o d a . k c o t s – s k r o w r o m a t e m © : o t o F

AEQUITA SE & Co. KGaA Verwaltetes Kapital +100 Mio. Euro Finanzierungsprodukte Eigenkapital Beteiligungsformen Mehrheitsbeteiligungen Investitionseinstieg Konzernausgliederungen, Nachfolgeregelungen oder Turnaround situationen ab 50 Mio. Euro Umsatz Investitionsvolumen Bis zu 30 Mio. Euro Eigenkapital Größe Portfoliounternehmen +3,2 Mrd. Euro Umsatz Branchenfokus Branchenübergreifend mit Fokus auf produzierendem Gewerbe und industrienahen Dienstleistungen Referenzen Nehmen Sie gerne Kontakt zu uns auf Standort München Avedon Capital Partners Fondsvolumina 612 Mio. Euro (aktueller Fonds) Finanzierungsprodukte Eigenkapital (Minderheit oder Mehrheit) Beteiligungsformen • Expansions­/Wachstumsfinanzierung • Gesellschafterwechsel • Nachfolgeregelung Investitionseinstieg Unternehmenswert zwischen 25 Mio. und 250 Mio. Euro Investitionsvolumen Mindestens 30–100 Mio. Euro Eigenkapital Branchenfokus keine Branchenfestlegung Referenzen Altendorf, Delabo Group, DMS, Hauck, FormMed, SLF, Tesch Inkasso, GRW, Seebach, Jost­Werke, Brand Masters, Kinly, Macaw, Waste Vision, WCC, CCS, 2theloo, Detron/Zetacom, Salves, ProIndustry, Newtone und andere Standorte Düsseldorf, Amsterdam Adresse Gabrielenstr. 9 80636 München Telefon +49 89 2620 4840­0 E-Mail contact@aequita.com Web-Adresse www.aequita.com Gründung 2018 Anzahl Professionals > 90 Simon Schulz Partner simon.schulz@aequita.com Adresse Ria Thiele Str. 2a 40549 Düsseldorf Telefon/Telefax +49 211 5988­908/­9020 E-Mail info@avedoncapital.com Web-Adresse www.avedoncapital.com Gründung 2011 Anzahl Professionals 20 Alexis Weege, Partner Alexis.weege@avedoncapital.com Hannes Hinteregger, Partner hannes.hinteregger@ avedoncapital.com 33 AEQUITA ist eine inhabergeführte Münchner Industriegruppe, die in mittelständische Unter­ nehmen aus dem produzierenden Gewerbe und industrienahen Dienstleistungen mit Sitz in Europa investiert. Die Unternehmen befinden sich bei Akquisition häufig in einer Sondersituation wie einer Konzernabspal­ tung (Carve­out), einer ungelösten Nachfolge oder vor der Herausforderung eines Turn­ arounds. Die dadurch vorhandenen operati­ ven Hausaufgaben löst AEQUITA durch ein eigenes Team von erfahrenen Managern und Spezialisten, die die langfristige Ent­ wicklung der Portfoliounternehmen voran­ treiben. Durch die starke Kapitalbasis von AEQUITA schließt diese Entwicklung einen strukturierten Buy­&­Build­Ansatz mit ein, um den Portfoliounternehmen auch die Mög­ lichkeit für anorganisches Wachstum zu bieten. AEQUITA verfolgt mit allen Stake­ holdern einen partnerschaftlichen Ansatz für eine nachhaltige Zusammenarbeit. Avedon Capital Partners ist eine unabhängige Beteiligungsgesellschaft, die sich auf die Finan­ zierung von wachstumsstarken, mittelständisch geprägten Unternehmen mit Sitz in Deutsch­ land und den Beneluxländern spezialisiert hat. Avedon bietet flexible und individuelle Eigenkapital lö sungen, zugeschnitten auf den Bedarf der Unternehmen, an und übernimmt dabei Mehrheits­ wie auch signifikante Minderheitsbeteiligungen. Als Partner des Mittelstands begleitet Avedon Portfoliounternehmen mit unternehme­ rischer Kompetenz bei der Umsetzung von Wachstumsplänen und stellt ambitionierten Managementteams darüber hinaus zusätz­ liches Kapital für die Expansion im In­ und Aus­ land sowie für Akquisitionen zum Ausbau der Marktposition zur Verfügung. Avedon verfügt über Büros in Düsseldorf und Amsterdam sowie ein Investmentteam mit komplemen tären Fähigkeiten und fundierter Beratungserfahrung. Im Auftrag seiner institutionellen Anleger verwaltet Avedon Capital Partners über 750 Mio. Euro und hält aktuell Beteiligungen an 15 Unternehmen. Beteiligungsgesellschaften im PortraitInvestoren im Mittelstand 2024 Unternehmeredition |

Beteiligungsgesellschaften im Portrait Beteiligungsgesellschaften im Portrait Bregal Unternehmerkapital Verwaltetes Vermögen 7 Mrd. EUR Finanzierungsprodukte Beteiligungskapital mit Fokus auf Nachfolgelösungen Beteiligungsformen Mehrheits­, Minderheits­, direkte/offene Beteiligungen, Gesellschafterdarlehen, nachrangig haftende Darlehen, Mezzanine Kapital, strukturiertes Eigenkapital Investitionsvolumen 75 Mio. EUR – 300 Mio. EUR Branchenfokus Industrial Tech, Software, Business Services, Healthcare Referenzen u.a. Actico, ATP, billbee, BSI Software, BuildTec Software Group, eGroup, Embassy­Kirchhofer­Gruppe, GENII, Hettich, Italgel, Kunststoff Schwanden, Laird Thermal Systems, Linimed Gruppe, Medavis Gruppe, MEDIA Central, Murnauer Markenvertrieb, Netrics, Novem, Onlineprinters, PDSG, proALPHA, Relatech, RELINE UV Group, Safety21, STP, Theobald Software, Trendtours, woom Standorte Zug, München und Mailand Deutsche Beteiligungs AG Verwaltetes oder beratenes Vermögen 2,7 Mrd. Euro Finanzierungsprodukte Eigenkapital & Privates Fremdkapital (über ELF Capital Group) Beteiligungsformen • Management­Buy­out & Wachstumsfinanzierung • Langfristige Beteiligung & Privates Fremdkapital Investitionseinstieg • Wachstumsphase • Gesellschafterwechsel • Nachfolgeregelung • Loslösung vom Konzern • Verbesserung der Kapitalstruktur Investitionsvolumen Eigenkapitalinvestment (15 Mio. bis 200 Mio. Euro) & Fremdkapitalinvestment (10 Mio. bis 50 Mio. Euro) Größe Portfoliounternehmen Umsatz 20 Mio. bis 500 Mio. Euro Branchenfokus Besonderer Fokus auf: IT­Services, Software, Healthcare, Umwelt, Energie, und Infrastruktur. Weitere Schwerpunkte sind IndustryTech und Industriedienstleister (Automatisierung, Robotertechnik und Digitalisierung). Referenzen in­tech (ehem.), Cloudflight (ehem.), freiheit.com, BTV Multimedia (ehem.), Oechsler AG, Karl Eugen Fischer, Avrio Energie Adresse Marstallstraße 11 80539 München Telefon +49 89 435 715­0 E-Mail info@bregal.de Web-Adresse www.bregal.de Gründung 2015 Anzahl Professionals 95 Lars Meier Head of Business Development T +49 89 435 715 157 lars.meier@bregal.de Adresse Untermainanlage 1 60329 Frankfurt am Main Telefon/Telefax +49 69 957 87­01/­199 E-Mail welcome@dbag.de Web-Adresse www.dbag.de Gründung 1965 Anzahl Professionals 36 Thomas Weber Mitglied der Geschäftsleitung T +49 69 95787­270 thomas.weber@dbag.de Investoren im Mittelstand 2024 Unternehmeredition | 35 Bregal Unternehmerkapital („BU“) ist eine führende Beteiligungsgesellschaft mit Büros in Zug, München und Mailand. Mit insge­ samt €7,0 Mrd. an eingeworbenem Kapital seit Gründung ist BU somit der größte Mid­ Cap­Investor mit Hauptsitz in der DACH­ Region. Die von BU beratenen Fonds inves­ tieren in mittelständische Unternehmen mit Sitz in Deutschland, der Schweiz, Italien und Österreich. Mit der Mission, der bevorzugte Partner für Unternehmer und Familienun­ ternehmen zu sein, setzt BU auf Partner­ schaften mit Marktführern und „Hidden Champions“ mit starken Management­ teams und Wachstumspotenzial. Seit der Gründung im Jahr 2015 haben die von BU beratenen Fonds über €3,5 Milliarden in mehr als 100 Unternehmen mit über 28.000 Mitarbeitern investiert. Dabei konn­ ten mehr als 8.200 Arbeitsplätze geschaf­ fen werden. BU unterstützt Unternehmer und Familien als strategischer Partner, um ihre Unternehmen weiterzuentwickeln, zu internationalisieren und zu digitalisieren. i r e n s s e R m c A © i : o t o F Industriegütern, Die seit 1985 börsennotierte Deutsche Betei­ ligungs AG (DBAG) ist eines der renommier­ testen Private­Equity­Unternehmen Deutsch­ lands. Als Investor und Fondsberater liegt der Investitionsschwerpunkt der DBAG traditionell im Mittelstand mit einem Fokus auf gut positi­ onierten Unternehmen mit Entwicklungspo­ tenzial, vorrangig in der DACH­Region. Bran­ chenschwerpunkte liegen auf Produzenten von Industriedienstleistern und IndustryTech­Unternehmen – also Unter­ nehmen, deren Produkte Automatisierung, Robotertechnik und Digitalisierung ermög­ lichen – sowie Unternehmen aus den Bran­ chen IT­Services, Software, Healthcare, Um­ welt, Energie und Infrastruktur. Seit 2020 ist die DBAG auch in Italien mit einem eigenen Büro in Mailand vertreten. Das vom DBAG­ Konzern verwaltete oder beratene Vermögen beträgt rund 2,7 Milliarden Euro. Im Rahmen der strategischen Partnerschaft mit der ELF Capital Group, ergänzt die DBAG ihr Angebot an flexiblen Finanzierungslösungen für den Mittelstand um privates Fremdkapital.

m o c . e b o d a . k c o t s – i i l e x P h c s e F © l i : o t o F O C S E G © : o t o F Mit mehr als 180 Transaktionen zählen die Equi stone Fonds zu den aktivsten und erfah­ rensten europäischen Eigenkapitalinvesto­ ren, die mittelständische Unternehmen erfolg­ reich bei ihrem Wachstum begleiten. Das Fonds­Portfolio umfasst derzeit europaweit ca. 40 Gesellschaften. Die Fonds verstehen sich als verlässlicher, entscheidungsstarker Partner mit dem Ziel, die Port folio unter neh men bei ihrem weiteren Wachstum gezielt zu unter­ stützen, u.a. durch die Identifizierung von Wert­ treibern sowie der Entwicklung nachhaltiger und langfristig angelegter Wachstumsstrate­ gien. Die Portfoliounternehmen profitieren vom europäischen Netzwerk der Fonds und dem jahrelangen Know­how in der Weiterentwick­ lung von Unternehmen durch den Einsatz gezielter Buy­&­Build­Strategien. Insgesamt haben die Equistone Fonds ein Gesamtvolumen von 10 Mrd. Euro aus sechs Funds investiert. Aktuelle Investitionen werden aus dem 2018 mit einem Volumen von 2,8 Mrd. Euro aufgelegten sechsten euro­ päischen Fonds getätigt. Seit mehr als 30 Jahren erwirbt GESCO etab lierte Unternehmen des technologie­ orientierten industriellen Mittelstands. Ob im Zusammenhang mit einer klassischen Nachfolgeregelung oder als Partner für die nächsten Wachstumsschritte: Erfolgreiche Unternehmen finden in der GESCO­Gruppe eine dauerhafte Heimat. GESCO ist stets auf der Suche nach Hidden Champions, d.h. etablierte Unter­ nehmen mit einem überzeugenden Geschäfts­ modell und einer möglichst starken Markt­ position in der Nische. Die Mittelstands holding erwirbt mehrheitlich und langfristig. Dabei unterstützt GESCO die Unternehmen intensiv und entwickelt sie mit etablierten Programmen aktiv weiter. Die GESCO­Gruppe vereint aktuell 10 Tochtergesellschaften unter ihrem Dach, die den Segmenten Prozess­, Ressourcen­ sowie Gesundheits­ und Infrastruktur­Tech­ nologie zugeordnet sind. Die GESCO SE ist seit 1998 börsennotiert und im Prime Stan­ dard gelistet. Beteiligungsgesellschaften im Portrait Equistone Partners Europe Verwaltetes Kapital 5,5 Mrd. Euro Finanzierungsprodukte Eigenkapital Beteiligungsformen Mehrheits­, in Einzelfällen Minderheitsbeteiligungen Adresse Prannerstraße 4 80333 München Telefon +49 89 24 20 64­0 Investitionsvolumen Zwischen 25 Mio. bis mehr als 200 Mio. Euro in den Finanzierungs­ stadien MBO, LBO, MBI, Spin­Off, Pre­IPO, Wachstumsfinanzierung E-Mail kontaktDACHNL@equistone.de Größe Portfoliounternehmen Etablierte mittelständische Unternehmen mit guter Marktposition, überdurchschnittlichem Wachstumspotenzial und einem Unterneh­ menswert zwischen 50 und 500 Mio. Euro Branchenfokus Business Services, Chemicals, Consumer & Travel, Healthcare, Industrial, TMT Referenzen Andra Tech Group, BUKO Traffic & Safety, KWC Group, Heras, Omnicare, Performance Interactive Alliance (PIA), RENA, Sihl, SF­Filter, Sport Group, TIMETOACT Group, United Initiators Standorte Sieben Büros in Amsterdam, Birmingham, London, Manchester, München, Paris, Zürich GESCO SE Beteiligungsansatz • Mehrheitsbeteiligungen • Unternehmenserwerb ohne Exit­Strategie • Erhalt von Lebenswerken und Bewahrung der Unternehmenskultur • Operative Eigenständigkeit der Beteiligungen • Erfahrene Investmentmanager als aktive Sparringspartner • Umfangreiche Methodenkompetenz durch Excellence­Programme • Vernetzung und Wissenstransfer innerhalb der Gruppe Beteiligungssituation • Nachfolgeregelungen • Konzernabspaltungen/Spin­Offs • Wachstumsphasen • MBO/MBI Investitionsfokus • Umsatz 20–50 Mio. Euro (Add­ons > 5,0 Mio. Euro) • Positiver nachhaltiger Cashflow, moderate Bankverbindlichkeiten, keine Sanierungsfälle • Etabliertes B2B­Geschäftsmodell in einer Nischenposition • Europa mit Fokus Deutschland (Add­ons: weltweit) Branchenfokus • Ressourcen­Technologie • Gesundheits­ & Infrastruktur­Technologie • Prozess­Technologie • Technologiegetriebener Mittelstand Web-Adresse www.equistonepe.de Gründung 1979 als Barclays Private Equity / 2011 MBO von Barclays Bank Anzahl Professionals Europaweit mehr als 40 Investmentspezialisten Stefan Maser Stefan.Maser@equistone.de T r a d i t i o n I n n o v a t i o n V i s i o n Adresse Johannisberg 7 42103 Wuppertal Telefon/Telefax +49 202 248 20­0/­49 E-Mail m&a@gesco.de Web-Adresse www.gesco.de Gründung 1989 Anzahl Professionals 15 Referenzen Akquisition der Tremblay Tool Steels, LLC (USA), einem Anbieter von Werkzeug­ und Edelstählen Weitere ausführliche Informationen über die GESCO SE, die Tochtergesellschaften sowie die GESCO­Aktie unter: www.gesco.de Peter Alex Head of IR T. +49 202 248 20­18 ir@gesco.de Investoren im Mittelstand 2024 Unternehmeredition | 37

Beteiligungsgesellschaften im Portrait Mutares SE & Co. KGaA Beteiligungsformen Mutares erwirbt vollständig mittelständische Unternehmen als Nachfolgeregelung und Konzernabspaltung. Adresse Arnulfstraße 19 80335 München Investitionseinstieg Konzernausgliederungen, Nachfolgeregelungen oder Turnaround­ situationen mit einem Umsatz von 100–750 Mio. EUR Telefon/Telefax +49 89 929 277 6­0/­22 Größte Portfoliounternehmen von 20 Mio. EUR bis 1,5 Mrd. EUR Umsatz Branchenfokus Branchenübergreifend mit Fokus auf die Segmente Automotive & Mobility, Engineering & Technology, Goods & Services und Retail & Food E-Mail ir@mutares.de Web-Adresse www.mutares.com Gründung 2008 Referenzen für weitere Informationen besuchen Sie unsere Website www.mutares.com Anzahl Professionals 230 (M&A, Operations, Administrative) Standorte München (HQ), Amsterdam, Chicago, Frankfurt, Helsinki, London, Madrid, Mailand, Mumbai, Paris, Shanghai, Stockholm, Warschau und Wien Jessica Mair Inverstor Relations & Communication T +49 89 929 277 6­137 jessica.mair@mutares.com NORD Holding Unternehmens- beteiligungs gesellschaft mbH Verwaltetes Kapital 4 Mrd. Euro Beteiligungsformen Unternehmensnachfolge (MBOs/LBOs), Buy & Build­Strategien, Mehr­ sowie Minderheiten Investitionseinstieg Unternehmen mit einem Umsatz zwischen 20 Mio. und 250 Mio. Euro sowie einem EBITDA zwischen 1 Mio. und 15 Mio. Euro über die Marktsegmente Investitionsvolumen Eigenkapital zwischen 10 Mio. Euro und 75 Mio. Euro Adresse Walderseestraße 23 30177 Hannover Telefon/Telefax +49 511 270415­0/­5 E-Mail info@nordholding.de Web-Adresse www.nordholding.de Branchenfokus Smart Industries, Healthcare, Business Service sowie Software & Technology Gründung 1969 Anzahl Professionals 40 Referenzen BestFit, Circlon Group, Dr. Födisch Umweltmesstechnik AG, EWERK, hg medical, Ohrwerk, KADI AG, NEC Med Pharma GmbH, PDV­Systeme GmbH, Public Cloud Group, ZG Zentrum Gesundheit GmbH, Heizkurier, LivEye, VERSO, Book Standorte Hannover, Berlin, Frankfurt, München Andreas Bösenberg Geschäftsführer Rainer Effinger Geschäftsführer Investoren im Mittelstand 2024 Unternehmeredition | 39 Die Mutares SE & Co. KGaA, München (www.mutares.com), erwirbt als börsenno­ tierte Private­ Equity­Holding mittelständi­ sche Unternehmen und Konzernteile in Um­ bruchsituationen, die ein deutliches operatives Verbesserungspotenzial aufweisen und nach einer Stabilisierung und Neupositionierung wieder veräußert werden. Mutares unterstützt und entwickelt dabei die Portfoliounternehmen aktiv mit eigenen Investment­ und Expertenteams sowie durch strategische Add­on­Akquisitionen. Ziel ist es, mit Fokus auf nachhaltigem Wachstum der Portfoliounternehmen eine signifikante Wertsteigerung mit einer Rendite von 7 bis 10 Mal ROIC (Return on Invested Capital) auf die Gesamtinvestitionen zu erreichen. Mutares setzt stark auf eine nachhaltige Dividendenstrategie, die aus einer Basisdivi­ dende und einer exit­abhängigen Perfor­ mance­ Dividende besteht. Die Aktien der Mutares SE & Co. KGaA werden an der Frankfurter Wertpapierbörse unter dem Kür­ zel „MUX“ (ISIN: DE000A2NB650) gehandelt. Mit ihrer 50­jährigen Geschichte und einem verwalteten Vermögen von >3 Mrd. Euro zählt die NORD Holding zu einer der führen­ den Private Equity Asset Management­ Gesellschaften in Deutschland. Der Fokus ist dabei auf die Geschäftsbereiche Direkt­ investments und Fund of Funds­Invest­ ments gerichtet. Der Schwerpunkt des Direktgeschäfts liegt in der Strukturierung und Finanzierung von Unternehmens­ nachfolgemodellen (MBOs/LBOs), in der Übernahme von Konzernteilen/­tochter­ gesellschaften sowie in der Expan sions­ finan zierung mittelständischer Unterneh­ men in der DACH­Region. Der Geschäftsbereich Fund Invest­ ments zielt auf das Small Cap­Segment des europäischen Private Equity­Marktes ab und setzt den Fokus auf Primär­, Sekun­ där­ und Co­Investments. Die NORD Hol­ ding konzentriert sich dabei stark auf am Markt neu etablierte Buyout­Manager, ope­ rative Anlagestrategien und tritt zudem regel mäßig als Ankerinvestor auf.

Beteiligungsgesellschaften im Portrait Patrimonium Asset Management AG Beteiligungsform Mehrheits­ und qualifizierte Minderheitsbeteiligungen Investitionsanlässe Nachfolgeregelungen, Wachstumsfinanzierungen, Zukaufstrategien, Ausgliederungen Unternehmensgrößen ab 15 Mio. EUR Umsatz Finanzierungsprodukte Eigenkapital Branchenfokus Business Services, Technology, Assembly Referenzen | Beteiligungen em engineering methods, TestSolutions Gruppe, Grouplink Gruppe, Octo Actuators, Bächler + Güttinger, Bauwerk Boen Philosophie in einem Satz Wir investieren in Partnerschaften mit Unternehmern und helfen als aktive Gesellschafter mit Know­How, Netzwerk und hohem persön­ lichen Einsatz, Marktführer aufzubauen. Standorte Baar, Lausanne, Zürich Die PATRIMONIUM Private Equity Advisors AG ist ein führendes Beteiligungsunterneh­ men im deutschsprachigen Raum. Wir suchen Partnerschaften mit erfolgreichen Unternehmern, mit denen wir gemeinsam Marktführer aufbauen. Wir beteiligen uns vorzugsweise mehrheitlich an erfolgreichen Unternehmen, die technologischen und sozio­ demographischen Wandel vorantreiben. Typische Beteiligungsanlässe sind beispiels­ weise die Finanzierung von Wachstums­ strategien, Um setzung von Zukaufstrategien, langfristige Nachfolgeregelungen oder Aus­ gliederungen von erfolgreichen Unterneh­ mensteilen. Als Teil der eigentümergeführten Schweizer Vermögensverwaltungsgesell­ schaft PATRIMONIUM Asset Management AG agieren wir unternehmerisch und schaffen individuelle Lösungen, die die Interessen der beteiligten Parteien optimal berücksich­ tigen. Serafin Unternehmensgruppe GmbH Umsatz Über 1 Mrd. Euro Kapitaleinsatz Bis zu 40 Mio. Euro pro Transaktion (ausschließlich mit eigenen Mitteln) Beteiligungsformen Erwerb von Stimmenmehrheiten Serafin ist eine diversifiziert aufgestellte Unternehmensgruppe, deren Philosophie auf die 150­jährige Unternehmertradition der Gesellschafterfamilie Haindl zurück­ geht. Darauf aufbauend investiert Serafin in Unternehmen, die ein etabliertes Geschäfts­ modell aufweisen und vor Herausforderun­ gen stehen – zum Beispiel auf Grund der notwendigen Herauslösung aus einem Kon­ zernverbund oder durch die Regelung der Nachfolge. Mit dem eigenen operativen Team kann Serafin derartige Transforma­ tionsprozesse unterstützen und die Unter­ nehmen langfristig weiterentwickeln. Investitionseinstieg Konzernausgliederung, Nachfolgeregelung, Management Buy­in/­out Unternehmensgröße Erwerb von Gesellschaften mit 20 Mio. bis 200 Mio. Euro Umsatz; ergänzende Zukäufe („add­ons“) auch < 20 Mio. Euro Größte Portfoliounternehmen RCR Industrial Flooring, Exolon, Perlon, suki, Conica Branchenfokus Unternehmen mit industrieller Fertigung sowie Dienstleistungsunter­ nehmen in attraktiven Nischen, die von einem operativ erfahrenen und langfristig ausgerichteten Eigentümer profitieren können Standorte München, London Adresse Zugerstrasse 74 CH­6340 Baar (Schweiz) Telefon +41 58 787 00­00 E-Mail privateequity@patrimonium.ch Web-Adresse www.patrimonium.ch LinkedIn Patrimonium Asset Management Gründung 2006 Ulrich Mogwitz Managing Director Private Equity T +41 58 787 00 13 ulrich.mogwitz@patrimonium.ch Adresse Löwengrube 18 80333 München Telefon/Telefax +49 89 30 90 66­90/­911 E-Mail serafin@serafin­gruppe.de Web-Adresse www.serafin­gruppe.de Gründung 2010 Anzahl Mitarbeiter 5.000 Martin Pfletschinger Geschäftsführer Dr. Dominik Socher Geschäftsführer Investoren im Mittelstand 2024 Unternehmeredition | 41

Beteiligungsgesellschaften im Portrait VR Equitypartner GmbH Verwaltetes Kapital 400 Mio. Euro Finanzierungsprodukte • Direktbeteiligungen • Mezzanine-Kapital Beteiligungsformen • Mehrheitsbeteiligungen • Minderheitsbeteiligungen • Mezzaninefinanzierung Investitionseinstieg Unternehmensnachfolgen, Wachstumsfinanzierung, Gesellschafterwechsel, Internationalisierung Adresse Platz der Republik, 60265 Frankfurt am Main Sentmaringer Weg 21, 48151 Münster Telefon/Telefax +49 69 710 476-0/-161 +49 251 788 789-0/-26 E-Mail mail@vrep.de Web-Adresse www.vrep.de Investitionsvolumen Mehrheitsbeteiligungen, Minderheitsbeteiligungen und Mezzanine bis 30 Mio. Euro (mit Co-Investor bis zu 60 Mio. Euro) Gründung 1970 (Vorgängergesellschaft), Deutschland Anzahl Professionals 30 Größe Portfoliounternehmen Fokus liegt auf mittelständischen Familienunternehmen Branchenfokus kein Branchenfokus Referenzen Accelerated Solutions GmbH (accso), Bookwire GmbH, Cygna Labs Group, DITTRICH + Co GmbH (DICO), Evolit Consulting GmbH, Gottfried Stiller GmbH – Megabad.com, HeizungsDiscount24 GmbH, HERO Textil AG, Midoco GmbH, Zimmer & Hälbig GmbH Standorte Frankfurt am Main, Münster Peter Sachse Geschäftsführer Christian Futterlieb Geschäftsführer VR Equitypartner zählt zu den führenden Eigenkapitalfinanzierern in Deutschland, Österreich und der Schweiz. Mittelständi- sche Familienunternehmen begleitet die Gesellschaft ziel orientiert und mit jahrzehn- telanger Erfahrung bei der strategischen Lösung komplexer Finanzierungsfragen. Beteiligungsanlässe sind Wachstumsfinan- zierungen und Expansionsfinanzierungen, Unternehmensnachfolgen oder Gesell- schafterwechsel. VR Equitypartner bietet Mehrheits- und Minderheitsbeteiligungen sowie Mezzaninefinanzierungen an. Als Tochter der DZ BANK, des Spitzeninstituts der Genossenschaftsbanken in Deutsch- land, stellt VR Equitypartner die Nachhaltig- keit der Unternehmensentwicklung konse- quent vor kurzfristiges Exit-Denken. Das Portfolio von VR Equitypartner umfasst derzeit rund 40 Engagements mit einem Investitionsvolumen von ca. 400 Mio. Euro. Impressum Spezial „Investoren im Mittelstand“ (Dezember 2024, 12. Jg.) Verlag: GoingPublic Media AG Hofmannstr. 7a, 81379 München Tel.: 089-2000 339-0, E-Mail: info@goingpublic.ag Internet: www.goingpublic.ag, www.unternehmeredition.de Redaktion: Eva Rathgeber, Markus Rieger Bildredaktion: Robert Berger, Yvonne Neff Bilder: stock.adobe.com, Unternehmensbilder, siehe Quellenangaben Titelbild: © Andrey – stock.adobe.com Redaktionelle Mitarbeit: Bärbel Brockmann, Attila Dahmann, Alexander Görbing, Ulrike Hinrichs, Dr. Christina Jacob, Georg von Stein Interviewpartner: Silke Baron, Gerd Bassewitz, Andreas Bösenberg, Dr. Thomas Drews, Christian Futterlieb, Christian Gehrlein, Goetz Hertz-Eichenrode, Kai Hübner, Frank Hüther, Andi Klein, Johannes Lau- mann, Ulrich Mogwitz, Dr. Sven Oleownik, Dr. Johannes Schmidt, Simon Schulz, Dr. Dominik Socher, Thomas Weber, Mathias Weidner Lektorat: Benjamin Eder Gestaltung: Yvonne Neff, Robert Berger Gesamtleitung: Markus Rieger, Vorstand, rieger@goingpublic.de Partnerbetreuung, Anzeigen/Kooperationen: Nina Sterr, Tel.: 089-2000 339-30, E-Mail: sterr@goingpublic.de Preise: Einzelpreis 9,80 EUR Abonnementverwaltung: Yesenia Schäfer Tel.: 089-2000 339-0, abo@unternehmeredition.de Druck: Druckerei Joh. Walch GmbH & Co KG, Augsburg Haftung und Hinweise: Artikeln, Empfehlungen und Tabellen liegen Quellen zugrunde, welche die Redak tion für verlässlich hält. Eine Garantie für die Richtigkeit der Anga ben kann allerdings nicht über nommen werden. Bei unaufgefordert ein ge sandten Beiträgen behält sich die Redaktion Kürzungen oder Nicht abdruck vor. Nachdruck: © 2024 GoingPublic Media AG, München. Alle Rechte, ins besondere das der Übersetzung in fremde Sprachen, vorbehalten. Ohne schriftliche Genehmigung der GoingPublic Media AG ist es nicht gestattet, diese Zeitschrift oder Teile daraus auf photo mecha nischem Wege (Photokopie, Mikro kopie) zu vervielfältigen. Unter dieses Verbot fallen auch die Aufnahme in elektronische Datenbanken, Internet und die Vervielfält igung auf CD-ROM. Datenschutz: Der Schutz Ihrer Daten ist uns wichtig. Es gilt die Daten- schutzerklärung der GoingPublic Media AG, ebenfalls abrufbar auf unserer Website www.unternehmeredition.de/datenschutz. ISSN 2190-2364, ZKZ 74988 Investoren im Mittelstand 2024 Unternehmeredition | 43