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Inhaltsverzeichnis „Wir wollen unsere inter natio nale Visibilität erhöhen“ Sebastian Jaretzke, Gesco Seite 30 „Unser Expertenteam ist ein Alleinstellungsmerkmal“ Broder Abrahamsen, Adcuram Seite 23 HINTERGRUND INVESTOREN IM GESPRÄCH 22 „Gemeinsam generieren wir einen echten Mehrwert“ Thomas Götzmann, Abacus alpha 29 „Aktuell wird Private Equity durch vielerlei Trends weiter befeuert“ Dr. Sven Oleownik, Emeram Capital Partners 6 Investoren im Mittelstand im Überblick Geballte Insights in 20 Anleger- profilen und 18 Interviews 10 Umsatzsteuerbefreiung der AIF-Verwaltung ab 2024 Der Private-Equity-Fondsstandort bekommt Zukunftsfinanzierung Dr. Peter Bujotzek, Dr. Philip Schwarz van Berk, Poellath 23 „Unser Expertenteam ist ein 30 „Wir wollen unsere internatio- Alleinstellungsmerkmal“ Broder Abrahamsen, Adcuram nale Visibilität erhöhen“ Sebastian Jaretzke, Gesco 24 „Wir helfen Unternehmen, 31 „Es geht uns nicht um sich zu verändern“ Simon Schulz, Aequita Rendite um jeden Preis“ Goetz Hertz-Eichenrode, Hannover Finanz 12 „Das war ein spannendes 25 „Wir versuchen, Nachhaltigkeit Jahr für uns“ Mittelständische Beteiligungsgesell- schaften helfen Unternehmen beim Wachstum; Interview mit Carsten Krull, MBMV, und Peter Pauli, BayBG 15 Börsennotierte Beteiligungs- gesellschaften – Update Mutares nach Börsenwert neue Nummer 1 im 15er Basket Listed Private Equity UNTERNEHMEREDITION ONLINE Das komplette Heft ist als E-Paper online zu lesen: www.unternehmeredition.de und Renditepotenzial zu verbinden“ Dr. Karsten Zippel, Dr. Tobias Sitte, Alphaville Capital 32 „Wir wollen unsere Stärken deutlich ausbauen“ Dr. Johannes Schmidt, Indus Holding 26 „Wir verstehen uns als strate- 33 „Unsichere Zeiten fördern gischer Mehrwertpartner“ Leo Hartwich, Avedon Capital Partners 27 „Wir erarbeiten eine Wertsteigerungsstrategie“ Thomas Weber, DBAG 28 „Unser Konzept hat sich als krisenresistent erwiesen“ Mathias Weidner, DPE Deutsche Private Equity unsere Transaktionsaktivitäten“ Robin Laik, Mutares 34 „Die Herausforderung besteht in der Vielzahl von Krisen zur selben Zeit“ Andreas Bösenberg, Nord Holding 35 „Für viele Unternehmen könnte eine Finanzierungslücke entstehen“ Moritz Frerker, Patrimonium Asset Management 4 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023

. . m o c e b o d a k c o t s – t e m o C e b u o D © l : o t o F Hintergrund Einführung & Statistik Investoren im Mittelstand Investoren im Mittelstand im Überblick im Überblick Geballte Insights in 20 Anlegerprofilen und 18 Interviews Geballte Insights in 20 Anlegerprofilen und 18 Interviews Familienunternehmen und Private-Equity-Gesellschaften ergänzen sich im Grunde genommen perfekt: Der Unternehmer erhält frisches (Eigen-)Kapital und der Finanz- investor eine angemessene Rendite sowie ein Mitspracherecht. In den letzten drei harten Krisenjahren haben Beteiligungsgesellschaften die Unternehmen als Gesellschafter aktiv mit zusätzlichem Kapital und enger Unterstützung begleitet. Dennoch begegnen Mittel- ständler Beteiligungsgesellschaften nach wie vor häufig mit Skepsis. Ursächlich sind meist nicht harte Fakten, sondern Missverständnisse und Informationsdefizite. Diesen zu begegnen und die unterschiedlichen Arten der Investoren vorzustellen ist ein erklärtes Ziel dieser Ausgabe. VON EVA RATHGEBER Die Bandbreite der Investoren im Mittelstand ist so vielfältig wie der Mittelstand selbst: Von Mittelständischen Beteiligungsgesell- schaften, die bereits mittlere fünf- stellige Beträge in KMU investieren, bis hin zu Large-Buy-out-Fonds, die teils über 100 Mio. EUR Eigenkapital pro Unternehmen aufwenden, findet sich allein in Deutschland eine deutlich dreistellige Zahl an Kapitalgebern mit Fokus auf mittelständische Unterneh- men. Ein Großteil steigt bevorzugt als Mehrheitsinvestor ein, doch auch Min- derheitsinvestments stellen für viele Adressen eine Option dar. Expansion, Nachfolgeregelung, Gesellschafter- wechsel, Konzernausgliederung und Restrukturierung zählen zu den häu- figsten Finanzierungsanlässen. 20 Investorensteckbriefe, 17 Interviews Im vorliegenden Spezial „Investoren im Mittelstand“ präsentieren sich 20 reno- mmierte Mittelstandsinvestoren in so- genannten Investorensteckbriefen; 17 von ihnen haben wir darüber hinaus interviewt und zu Investitionsfokus, Finanzierungsanlässen, Markteinschät- zung sowie Herausforderungen in der aktuellen Situation befragt. Diese be- richten hier von ihren Erfahrungen und gewähren anhand zahlreicher Fallbei- spiele tiefe Einblicke in die Praxis. Buy-out-Fonds Die 20 Mittelstandsinvestoren, die an dieser Ausgabe mitgewirkt haben, zäh- len zu den Top-Adressen in Deutsch- land, verwalten gemeinsam knapp 40 Mrd. EUR an Kapital und sind im Schnitt etwa 20 bis 30 Jahre im Markt. Seit 1965 investiert beispielsweise die Deutsche Beteiligungs AG (DBAG) aus Frankfurt in mittelständische Unter- nehmen. Mit einem verwalteten Kapi- tal von 2,6 Mrd. EUR zählt sie zu den größten Adressen in Deutschland; pro Investment kann sie zwischen 15 Mio. und 200 Mio. EUR Eigenkapital inves- tieren. Eine um lediglich vier Jahre jüngere Geschichte weist die Nord Holding auf, die ebenfalls 3 Mrd. EUR Kapital verwaltet. Auf eine ähnlich langjährige Investitionshistorie kön- nen auch VR Equitypartner und die SüdBG (beide 1970 gegründet) sowie Hannover Finanz (1979) zurückblicken. Mit Triton und Avedon präsentieren sich zudem zwei international tätige Private-Equity-Häuser, die seit Langem über eine Niederlassung in Deutsch- land präsent sind. Mittelständische Beteiligungsgesellschaften Wesentlich kleinteiliger ist dagegen das Geschäft der Mittelständischen Beteili- gungsgesellschaften, die zwischen 50.000 und 2,5 Mio. EUR pro Beteiligung investieren, und zwar in Form von stil- len Beteiligungen (Mezzaninekapital) oder offenen Beteiligungen. Die Zahl der Unternehmen im Portfolio ist indessen ungleich höher als bei den großen Buy-out-Häusern. Mit einem investierten Volumen von rund 350 6 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023

Hintergrund Einführung & Statistik Mio. EUR ist die BayBG einer der größ- ten Beteiligungskapitalgeber für mehr als 400 kleine und mittlere aus Bayern stammende Unternehmen. Auch die Mittelständische Beteiligungsgesell- schaft Baden-Württemberg gehört zu den großen Beteiligungskapitalgebern in Deutschland: Sie ist aktuell bei fast 600 KMU in Baden-Württemberg mit rund 250 Mio. EUR engagiert. Industrieholding als Alternative Während die Beteiligungen bei her- kömmlichen Private-Equity-Häusern nach mehrjähriger Zusammenarbeit wieder veräußert werden, kaufen Indus- trieholdings ihre Portfoliounterneh- men mit dem Ziel, diese ohne Verkaufs- absicht im Portfolio zu behalten und am langjährigen Geschäftserfolg zu partizi- pieren. Mit Indus, Gesco und Mutares stellen sich unter anderem drei große börsennotierte Vertreter in dieser Aus- gabe vor – und mit Adcuram eine privat finanzierte Holding mit einer starken Leistungsbilanz. So erwirtschafteten die Unternehmen der Adcuram-Unter- nehmensgruppe einen Umsatz von circa 600 Mio. EUR und beschäftigen weltweit über 4.000 Mitarbeiter. Auch Aequita und Abacus alpha sind hier zu Fakten zur Rolle von Private Equity in der deutschen Wirtschaft Mehr als 450 Beteiligungsgesellschaften Fast 1.000 Unternehmen jährlich finanziert Mehr als 5.500 Portfoliounternehmen 15,0 Mrd. EUR investiert in 2022 1,46 Millionen Beschäftigte in den Portfoliounternehmen 285 Mrd. EUR Umsätze der Portfoliounternehmen 77 Mrd. EUR investiert 2018–2022 Quelle: BVK nennen. Während Aequita vornehmlich auf Unternehmen in Sondersituationen spezialisiert ist, legt Abacus alpha Wert auf ein ausgewogenes Portfolio aus jun- gen und etablierten Unternehmen. FAZIT & AUSBLICK Das Angebot an Beteiligungskapital für Mittelständler in Deutschland ist groß. Viele Gesellschaften sitzen nach Jah- ren beachtlicher Fundraisingerfolge auf gut gefüllten Fonds, die trotz der krisenbedingten Einschnitte investiert werden müssen. Doch letztlich ent- scheidet bei einer Zusammenarbeit neben den Hard Facts auch immer das Zwischenmenschliche. In diesem Spe- zial stellen sich zahlreiche hoch quali- fizierte Investoren vor – vielleicht ist auch der passende Partner für Ihr Finanzierungsvorhaben dabei! rathgeber@unternehmeredition.de Die deutsche Private-Equity-Branche 2022 – ein Überblick in Zahlen Investitionsvolumen 2022 investierten Beteiligungsgesellschaf- ten in Deutschland insgesamt 15,0 Mrd. EUR und damit 23% weniger als 2021 (19,6 Mrd. EUR). Gut 980 Unternehmen wurden 2022 mit Beteiligungskapital finanziert, wobei 649 dem Venture-Capi- tal-Sektor zuzuordnen waren. Ihnen flos- sen 3,4 Mrd. EUR zu. Entwicklung der Marktsegmente Venture-Capital-Investitionen erreichten 3,4 Mrd. EUR und gingen damit im Ver- gleich zum historischen Rekordjahr 2021 (4,2 Mrd. EUR) um 18% zurück. Wachs- tumsfinanzierungen (Growth) und weitere Minderheitsbeteiligungen (Replacement, Turnaround) lagen mit 2,9 Mrd. EUR ebenfalls unter dem Rekordvorjahr (4,3 Mrd. EUR). Buy-outs machten erneut den Großteil der Investitionen aus: Ihr Volu- men erreichte 8,7 Mrd. EUR nach 11,1 Mrd. EUR im Vorjahr. Die Transaktionszahl sank ebenfalls, nämlich von 134 auf 112. Welche Unternehmen wurden finanziert? Auch 2022 wurden vor allem kleine und mittelständische Unternehmen durch Beteiligungskapital unterstützt. Neun von zehn der im Jahresverlauf finan- zierten Unternehmen mit bekannter Be- schäftigtenzahl hatten weniger als 500 Mitarbeiter, acht von zehn weniger als 100. Knapp drei Viertel der Unterneh- men setzten weniger als 10 Mio. EUR um und nur jedes zehnte mehr als 100 Mio. EUR. Wie entwickelte sich das Fundraising? 2022 konnte so viel neues Kapital einge- worben werden wie noch nie. Das Fund- raising erreichte mit 8,3 Mrd. EUR einen Rekordwert und gut die Hälfte mehr als im Jahr zuvor. Entscheidender Grund: Venture-Capital-Fonds konnten mit 6,2 Mrd. EUR sechs Mal so viel Kapital wie 2021 einsammeln. Dagegen mussten Buy-out-Fonds nach dem Erfolgsjahr 2021 (3,7 Mrd. EUR) deutliche Einbußen hinnehmen und warben nur 1,1 Mrd. EUR ein. Quelle: BVK 8 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023

Hintergrund Umsatzsteuerbefreiung der AIF-Verwaltung ab 2024 Der Private-Equity-Fondsstandort bekommt Zukunftsfinanzierung Selten ist der Inhalt eines neuen Gesetzes so einfach zusammenzufassen wie bei der Reform des § 4 Nr. 8 Buchst. h UStG durch das Zukunftsfinanzierungsgesetz: Ab 1. Januar 2024 ist die Verwaltung sämtlicher alternativer Investmentfonds (AIFs) umsatzsteuerfrei. Mit Inkrafttreten der Neuregelung Anfang 2024 endet ein fast 20-jähriges Umsatzsteuerdrama – Zeit für einen Rück- und Ausblick. VON DR. PETER BUJOTZEK UND DR. PHILIP SCHWARZ VAN BERK Die neue Umsatzsteuerbefreiung gilt unabhängig von der Art der Regulie- rung des AIF oder seiner Verwaltungs- gesellschaft und von der Assetklasse. Erfasst sind neben sämtlichen Priva- te-Equity-(PE-)/Venture-Capital-(VC-) Fonds auch Kredit-, Immobilien- und Infrastruktur- sowie alle Dachfonds et cetera. Die Umsatzsteuerbefreiung gilt auch unabhängig von der Qualifikation ZU DEN PERSONEN Dr. Peter Bujotzek und Dr. Philip Schwarz van Berk sind Partner im Bereich Private Funds der Wirt- schaftskanzlei Poellath in Frankfurt und Berlin. Sie sind auf die Beratung von Private-Equity- und Venture- Capital-Fonds sowie deren Investoren spezialisiert. www.pplaw.com der Anleger. Die umsatzsteuerliche Situation wird damit an die Rechtslage in anderen EU-Mitgliedstaaten wie Luxemburg angeglichen und Wettbe- werbsnachteile für den Fondsstandort Deutsch land werden insoweit beseitigt. Wirtschaftlich ist die Änderung weitgehend positiv: Durch den Wegfall der Umsatzsteuer entfällt eine bisheri- ge Kostenposition deutscher AIF-Struk- turen und es erhöht sich das investier- bare Kapital – ein erheblicher Vorteil für den AIF, seine Anleger und die Ver- fügbarkeit von Wagniskapital. Etwas komplexer ist die Lage aus Sicht der Fondsmanagementgesell- schaften: Sie dürften in der Regel ihren Vorsteuerabzug verlieren, was nach- teilhaft sein kann, insbesondere wenn Mietverträge an die Eigenschaft als umsatzsteuerlicher Unternehmer an- knüpfen. Was bisher geschah – und warum Bei den meisten AIFs erhält die Ma- nagementgesellschaft (nach KAGB: Ka- pitalverwaltungsgesellschaft) eine ge- winnunabhängige Vergütung für ihre Verwaltungstätigkeit, die sogenannte Management Fee. Deren umsatzsteu- erliche Behandlung hat sich in den ver- gangen 20 Jahren mehrfach geändert und war stets umstritten: Seit Anfang der 2000er-Jahre galt, dass zwischen Fonds und Fondsmanager überhaupt ein umsatzsteuerbarer Leistungsaus- tausch stattfindet. Die Umsatzsteuer- befreiung in § 4 Nr. 8 Buchst. h UStG er- fasste jedoch nur regulierte Wertpa- pierfonds (OGAW) und offene Immobi- lienfonds. Für PE-/VC-Fonds eröffnete sich allerdings – mit Billigung der Finanzverwaltung – von 2004 bis 2008 eine gleichwertige Gestaltung durch die Vereinbarung eines (nicht umsatz- steuerbaren) Ergebnisvoraus, der wirt- schaftlich wie eine Management Fee ausgestaltet werden konnte. Erst ab Ende 2007 unterband die Finanzver- waltung diese Konstruktion. In den fol- genden rund 13 Jahren wurden neu aufgelegte PE-/VC-Fonds mit Umsatz- steuer auf die Management Fee belas- tet. Da die Fondsgesellschaft in aller Regel nicht vorsteuerabzugsberechtigt ist, stellte die Umsatzsteuer eine Defi- nitivbelastung dar, die wirtschaftlich von den Fondsinvestoren zu tragen war und das investierbare Kapital reduzierte. Die Verwaltung deutscher Fonds war damit um rund 20% teurer als in anderen für PE-/VC-Fonds maßgebli- chen Ländern, etwa in den USA, Groß- 10 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023

Hintergrund MBGen im Überblick „ Das war ein spannendes Jahr für uns“ Mittelständische Beteiligungsgesellschaften helfen Unternehmen beim Wachstum Krise, Krise und dann noch einmal Krise: Der deutsche Mittelstand hat es gerade nicht besonders leicht. Die Mittelständischen Beteiligungsgesellschaften bieten den Unterneh- men – insbesondere in Wachstumsphasen – Eigenkapitalbeteiligungen und Teilhabe am Netzwerk. Wir sprachen mit den beiden MBG-Geschäftsführern Peter Pauli und Carsten Krull über die aktuelle Situation. INTERVIEW ALEXANDER GÖRBING ff a R i k c E © : o t o F ZU DEN PERSONEN Carsten Krull ist nach seiner Tätig- keit als Bankkaufmann im genos- senschaftlichen Bankenbereich seit 2000 bei der MBMV beschäftigt und seit 2006 in der Funktion als Leiter der Risikosteuerung/Marktfolge Mitglied der erweiterten Geschäfts- führung. In den letzten Jahren hat er aktiv die Geschäftsführungsvertre- tung übernommen. Im August 2022 ist der Bankfachwirt als Geschäfts- führer der MBMV und auch der Bürgschaftsbank Mecklenburg- Vorpommern GmbH berufen worden. www.mbg-mv.de Peter Pauli ist Geschäftsführer (Sprecher) der BayBG Bayerischen Beteiligungsgesellschaft. Er ist seit 1998 für die BayBG tätig und seit 2007 Geschäftsführer. Darüber hinaus ist Pauli Vorstandsmitglied im Branchenverband BVK und dort für Mittelstandsthemen zuständig. www.baybg.de . . m o c e b o d a k c o t s – a m a k h © : o t o F Unternehmeredition: Wie hat sich Ihr abgelaufenes Geschäftsjahr gestaltet? Was waren für Sie die „Highlights“ in Ihrer Beteiligungsgesellschaft? Carsten Krull: Das war ein spannen- des Jahr für uns. Es verlief insofern un- gewöhnlich, als wir zwei vollkommen unterschiedliche Hälften erlebten. Wir haben praktisch unser gesamtes Neu- geschäft im ersten Halbjahr erwirt- schaftet, danach ist die Nachfrage ein- gebrochen. Die Auswirkungen des Ukrainekriegs haben wir ebenso deut- lich zu spüren bekommen wie den kräftigen Anstieg der Zinsen und damit der Refinanzierungskosten. Aktuell haben wir rund 65 Mio. EUR an Betei- ligungen in den Büchern – mit insge- samt 190 Unternehmen aus Mecklen- burg-Vorpommern. Im vergangenen Jahr lag unser Neugeschäft bei knapp 18 Mio. EUR mit 29 Unternehmen. Peter Pauli: Wir hatten im abgelaufenen Geschäftsjahr Neuinvestments von 67,5 Mio. EUR – ein Rekordwert – und in der Folge auch einen historisch hohen Betei- ligungsbestand von 350 Mio. EUR. Zu- sammen mit dem von der BayBG gema- nagten Säule- zwei-Pro gramm haben wir ein Neuinvestmentvolumen von rund 100 Mio. EUR realisiert, eine große Leis- tung unseres Teams. Tatsächlich hält die 12 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023

Hintergrund MBGen im Überblick restriktiver. Das ist nicht weiter verwun- derlich, denn viele Unternehmen haben in der Phase der vergangenen Krisen ihr Verschuldungspotenzial ausgeschöpft. Wir erleben die Kredit institute aber wei- terhin durchaus konstruktiv. Ich sehe nach der langen Zeit billigen Geldes und offensiver Kreditpolitik der Banken eher eine Normalisierung als eine heraufzie- hende Kreditklemme. Rechnen Sie wegen der steigenden Zinsen mit Auswirkungen auf das Neugeschäft? Pauli: Die Refinanzierungskosten stei- gen. Fremdkapital wird teuer – das gilt dann auch für Eigenkapital. Insgesamt sind die Konditionen der Mittelständi- schen Beteiligungsgesellschaften sehr fair. Mittelständische Unternehmen können über Beteiligungsfinanzierung Wertsteigerungen erreichen, die um ein Vielfaches höher sind als zum Bei- spiel die Kosten für das dazu benötigte Mezzaninekapital. Normalerweise ist zu erwarten, dass das Neugeschäft mit steigenden Renditeanforderungen nachlässt; aktuell sehen wir diesen Effekt aber noch nicht. Grundsätzlich ist die jüngste Erhöhung der Obergrenze für rückgarantierte Beteiligungen von 1 Mio. auf 1,5 Mio. EUR zu begrüßen. Peter Pauli Wichtig ist aus meiner Sicht, dass der Abstand zwischen Bankzinsen und Kosten für Beteiligungskapital derzeit gleichbleibt. Carsten Krull Krull: Es hat ganz bestimmt Auswir- kungen, wenn sich die Finanzierungs- kosten erhöhen. Dann müssen Investi- tionen oder Wachstumsstrategien neu kalkuliert werden und vielleicht lohnt sich der eine oder andere Plan dann nicht mehr. Wichtig ist aus meiner Sicht, dass der Abstand zwischen Bankzinsen und Kosten für Beteili- gungskapital derzeit gleichbleibt, und das ist gegeben. Ist das große Thema ESG mit seinen Anforderungen an neue Strukturen und notwendige Investitionen für mittelständische Unternehmen überhaupt zu stemmen? Wo und wie können hier die MBGen helfen? Krull: Grundsätzlich geht es bei allen notwendigen Maßnahmen rund um ESG um einen sorgfältigen Umgang mit den Ressourcen und ein verant- wortungsvolles und nachhaltiges Wirt- schaften. Das ist in unser aller Sinne. Unternehmen werden vor neue Aufga- ben gestellt und wir haben ein neues Megathema nach Internationalisie- rung und Lieferkettenproblematik, mit dem wir uns in den kommenden Jah- ren beschäftigen werden. Die kom- menden Anforderungen bringen in vielen Bereichen auch die Notwendig- keit von Investitionen mit sich – hier können die Mittelständischen Beteili- gungsgesellschaften bei der Umset- zung mit ihren Finanzierungslösungen helfen. Unternehmer sollten bereits jetzt entsprechende Vorbereitungen treffen. Und es zeichnet sich aus mei- ner Sicht ab, dass es in vielen Bran- chen auf der Suche nach Finanzierun- gen ein Problem mit schlechten ESG- Ratings geben kann. Investoren schauen jetzt schon sehr genau hin, wie es die Firmen mit den Fragen rund um die Nachhaltigkeit halten. Und dieser Trend wird sich voraussichtlich verstärken. Pauli: ESG ist aktuell natürlich in aller Munde. Ich sehe auch Investitions- notwendigkeiten – im Rahmen der ak- tuellen Beteiligungsanfragen sind auf ESG zurückzuführende Finanzierungs- anlässe aber noch nicht dominierend. Die BayBG hat im letzten Geschäftsjahr eine ESG-Strategie entwickelt, wir sehen uns als „Enabler“, der Unterneh- men auf dem Weg zur ESG-Konformi- tät begleitet, und nicht etwa als einen „Impact Investor“, der nur noch in ESG-Geschäftsmodelle investiert. Gleichwohl führen wir eine ESG Due Diligence durch und orientieren uns an ESG-Ratings. Wenn die Ergebnisse nicht zufriedenstellend sind, inves- tieren wir nicht. Eine große Aufgabe sehe ich auch durch die neue EU-Richt- linie zur Unternehmensnachhaltig- keitsberichterstattung (Corporate Sus- tainability Reporting Directive; CSRD) auf den deutschen Mittelstand zukom- men. Ab dem Geschäftsjahr 2024 müs- sen auch mittelständische Unterneh- men (KMU) umfassender und nach einheitlicheren Maßstäben berichten. Aus meiner Sicht überfordern diese Berichtspflichten kleinere Unterneh- men und sollten dringend noch einmal angepasst werden. Herr Pauli, Herr Krull, wir danken Ihnen für das Gespräch! redaktion@unternehmeredition.de 14 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023

gungsgeschäft ein zusätzlicher Net- toertrag von rund 14 Mio. EUR resul- tierte. Einen Teil des Verkaufserlöses reinvestierte die DBAG umgehend in eine Minderheitsbeteiligung an Noke- ra – einem Spezialisten für kosteneffi- zientes, serielles Bauen. Die Neuzu- gänge im DBAG-Portfolio stammen mit der Biogasplattform Avrio Energie, dem Baudienstleister für Infrastruk- turlösungen TBD und dem Soft- wareentwickler AOE Group aus ver- schiedenen Wachstumsbranchen. Der Industriemotor stottert Ihren Status als lange Zeit größte börsen- notierte Beteiligungsgesellschaft büßte die Indus Holding AG zuletzt ein. An der Börse überwog dabei die Sorge vor den Folgen der konjunkturellen Schwäche auf das Geschäft der über 40 Industrie- technikunternehmen. Meilensteine wie die nunmehr vollständige Trennung vom defizitären Automotivebereich wur- den bislang nicht von den Investoren ho- noriert. Mit dem Verkauf der Sel- zer-Gruppe an den Sanierungsspezialis- ten Mutares SE schloss Indus im Som- mer die Neuordnung seines Beteili- gungsportfolios ab. Gemäß der Strategie „Parkour perform“ sind bei Akquisitio- nen fortan innovative Unternehmen aus den Bereichen Digitalisierung, Nachhal- tigkeit, Mobilität sowie Demografie und Gesundheit mögliche Targets. Dazu wur- de auch eine neue Segmentstruktur mit den drei Bereichen „Engineering“, „Ma- terials“ und „Infrastructure“ etabliert, die nun jeweils einem eigenen Vorstand Hintergrund Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften Deutsche Beteiligungs AG (WKN: A1TNUT) Quelle: stock3 zwölften angekommen. Sofinter ge- hört zu den weltweit führenden Her- stellern von Industrie- und Wärme- rückgewinnungskesseln für die Öl- und Gasindustrie. Auf der Exitseite ist der Verkauf der Beteiligung SMP an die italienische Cogne Acciai Speciali her- vorzuheben. Nach dem Turnaround bei SMP erwartet die Holding einen Mittelzufluss von circa 150 Mio. EUR. Damit ist SMP der erfolgreichste Ver- kauf der Mutares-Geschichte. Entspre- chend gut gelaunt präsentierte der Vorstand auf dem „Capital Markets Day“ die neuen Mittelfristziele. Ausge- hend vom weiteren Ausbau des Portfo- lios soll der Konzernumsatz bis zum Jahr 2028 auf 10,0 Mrd. EUR ansteigen. Hieraus würde ein Überschuss auf Holdingebene von 200 Mio. EUR resul- tieren. Chancen für Deals sieht der Vorstand zunehmend auch im außer- europäischen Ausland. So steht nach der bereits eingeleiteten Chinaexpan- sion der Eintritt in den US-Markt kurz bevor. Für einen Kurssprung sorgte die neue Dividendenstrategie – diese sieht zukünftig eine verdoppelte Mindestdi- vidende von 2,00 EUR je Aktie vor. In Jahren mit erfolgreichen Exits kann die Ausschüttung sogar noch deutlich höher ausfallen. Das Mutares-Papier erklomm unterstützt von diesen News neue Höchststände. Dadurch setzten sich die Münchner gemessen am Bör- senwert an die Spitze unseres Baskets. Die Deutsche Beteiligungs AG (DBAG) gehörte ebenfalls schon im- mer zu den größten börsennotierten Beteiligungsgesellschaften mit einem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Zahlen für das Geschäftsjahr 2022/23 wird die DBAG Ende November vorle- gen. Dank lukrativer Exits und einer positiven Entwicklung der meisten Be- teiligungen konkretisierte der Vor- stand noch im Sommer seine Progno- se für das Konzernergebnis und den Nettovermögenswert (NAV). Demnach scheinen ein Gewinn von bis zu 115 Mio. EUR sowie ein NAV von bis zu 715 Mio. EUR realistisch. Nach drei Quar- talen lag der Portfoliowert bei knapp 678 Mio. EUR und damit bereits 20% über dem vergleichbaren Vorjahres- wert. Insgesamt gelang es der DBAG, im Geschäftsjahr 2022/23 fünf erfolg- reiche Exits sowie vier Übernahmen abzuschließen. Zuletzt verkaufte man die R+S-Gruppe an den Wohnungsbau- konzern Nokera, woraus im Beteili- Indus Holding AG (WKN: 620010) Quelle: stock3 16 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023

Hintergrund Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften schlossen. So sieht dann wohl eine klas- sische Retourkutsche aus. Dass Aureli- us-Gründer Dr. Markus inzwischen viele Deals nicht mehr über die börsennotier- te Aurelius Equity Opportunities SE & Co. KGaA laufen lässt, sondern über ei- ne fast namensgleiche Gesellschaft, schürt regelmäßig neues Misstrauen. Konjunkturblues und ein Lichtblick Die konjunkturelle Lage blieb nicht oh- ne Auswirkungen auf Beteiligungsge- sellschaften. Sowohl bei der KAP AG als auch bei der Blue Cap AG erfolgten Anpassungen der ursprünglichen Pro- gnose. Beide Gesellschaften gaben zudem personelle Wechsel auf der Füh- rungsebene bekannt. Bei der Industrie- holding KAP trennte man sich von Vor- standssprecher Eckehard Forberich. Über die Hintergründe kann nur speku- liert werden. Sein Nachfolger wurde der bisherige Finanzchef Marten Julius. Nachdem man bereits im Sommer die ursprüngliche Guidance für das Geschäftsjahr hatte zurücknehmen müssen – erwartet wird nunmehr statt eines leichten Anstiegs ein Rückgang bei Umsatz und EBITDA im niedrigen zweistelligen Prozentbereich –, konkre- tisierte der Vorstand zuletzt das für den Bereich Engineered Products geplante Spar programm. Dieses umfasst auch ei- nen Stellenabbau hauptsächlich in der Verwaltung und eine Zusammenlegung von zentralen Bereichen. Damit reagiert die Gesellschaft auf die ausblei- bende wirtschaftliche Erholung und den zunehmenden Margendruck. Wenig überraschend markierte die KAP-Aktie jüngst ein neues 52-Wochen- Tief. Eine ähnlich enttäuschende Kurs- entwicklung verzeichnete das Papier der Blue Cap AG – und auch hier über- nahm vor wenigen Wochen ein neuer Vorstand das Ruder: Auf Tobias Hoff- mann- Becking folgte im September der bisherige Aufsichtsrat Dr. Henning von Kottwitz. Dieser ist zugleich Abwickler des Blue-Cap-Großaktionärs Partner- Fonds, was Spekulationen über Verän- derungen in der Aktionärsstruktur neu entfachte. Wie der Aufsichtsrat erklär- te, habe Dr. von Kottwitz bereits gezeigt, dass „er erfolgreich neue Investoren für Blue Cap gewinnen kann“. Zunächst setzte der neue CEO aber auch andere Akzente in der Beteiligungsstrategie. Demnach soll nicht nur die Zahl der Transaktionen deutlich steigen, man prüfe auch den Einstieg in Sondersitua- tionen, die ein besonders großes Werts- teigerungspotenzial versprechen. Die Strategie erinnert an Mutares und Aure- lius. Für solche Targets müsste Blue Cap auch deutlich weniger Kapital in die Hand nehmen. Zusätzlich prüfe man bereits den Ausstieg bei Beteiligungen, die kein Wertsteigerungs potenzial ver- sprechen. Details sollen zusammen mit den angepassten Mittelfristzielen spä- testens Ende November bekannt gege- ben werden. Einen seltenen Lichtblick lieferte der Halbjahresbericht der MS Industrie AG (IK). Darin nahm der Vorstand die Umsatzprognose für das laufende Geschäftsjahr von 235 Mio. auf 245 Mio. EUR herauf. Hintergrund war die bis- lang sehr erfreuliche Entwicklung in beiden Geschäftssegmenten. Während man in der Antriebstechnik („MS XTEC“) von steigenden Zulassungszah- len bei schweren Lkws sowie vom Start der Serienproduktion für neue Kunden profitierte, verzeichnete die Gesell- schaft bei ihren Ultraschallmaschinen eine generelle höhere Nachfrage ver- bunden mit Folgeaufträgen für das Ser- vicegeschäft. Effizienzverbesserungen und Skaleneffekte in der Produk tion führten schließlich beim Konzernge- winn zu einer deutlichen Verbesserung Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften deutscher Mittelstand (nach Börsenwert) Rang (Vj.) Unternehmen WKN Sparte Strategie Kurs am 31.10.23 Kurs am 31.03.23 Mutares SE A2NB65 Sondersituationen Buy, Turnaround, Sell Deutsche Beteiligungs AG A1TNUT Integriertes PE-Geschäftsmodell Buy, Build, Sell Indus Holding AG 620010 Mittelstandsholding Buy, Improve, Hold MBB SE A0ETBQ Mittelstandsholding Buy, Build, Hold Bavaria Industries Group AG 260555 Industrieholding Buy, Improve, Hold Aurelius SE A0JK2A Sondersituationen Buy, Turnaround, Sell MAX Automation SE A2DA58 Automatisierung/Umwelttechn. Buy, Improve, Hold 1. (5.) 2. (2.) 3. (1.) 4. (3.) 5. (6.) 6. (4.) 7. (9.) 8. (7.) 9. (8.) Gesco AG A1K020 Mittelstandsholding Brockhaus Technologies AG A2GSU4 Technologieholding 10. (11.) KAP AG 620840 Mittelstandsholding 11. (10.) 3U Holding AG 516790 Mittelstandsholding Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold 28,50 28,40 18,40 75,90 86,50 13,60 5,70 20,40 19,70 13,70 2,32 16,40 1,52 5,30 6,40 19,62 27,90 24,85 80,30 79,00 14,89 5,66 26,40 22,50 17,60 5,48 23,80 1,56 5,50 6,12 12. (12.) Blue Cap AG A0JM2M Transformation & Turnaround Buy, Transform, Sell 13. (13.) MS Industrie AG IK*** 585518 Industrieholding 14. (14.) GBK Beteiligungen AG 585090 Mittelstandsholding Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold 15. (15.) Private Assets AG A3H223 Sondersituationen Buy, Transform, Sell Summe *) in Mio. EUR; **) NAV = Net Asset Value zum 30.06.2023, bei GBK zum 31.12.2022; ***) Interessenkonflikt; Autor hält Aktien; Quelle: Eigene Recherchen 18 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023

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Investoren im Gespräch „ Gemeinsam generieren wir einen echten Mehrwert“ Abacus alpha ist ein Langfristinvestor, der seine Small-Cap-Beteiligungen mit Expertise und Geld unterstützt und in Krisen die Nerven behält. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Wie sieht eine typische Firmenbeteiligung von Abacus alpha aus? Thomas Götzmann: Wir sind speziali- siert auf Unternehmensnachfolgen und Wachstumsfinanzierungen im Small-Cap-Bereich. Ein gutes Beispiel ist unsere Beteiligung am Sportboden- hersteller ASB, die wir 2016 eingegan- gen sind. Der Unternehmensgründer wollte die Firma an seinen Sohn über- tragen. Der knüpfte seinen Einstieg an die Bedingung, dass ASB in ein neues Geschäftsfeld expandiert, den Bau von Glassportböden. Die hatte man zwar bereits entwickelt, aber für den Markt- eintritt fehlte das Geld. In dieser Situa- tion kam der Sohn auf uns zu. Uns haben die Wachstumspläne überzeugt – deshalb waren wir auch einverstan- den, erst einmal eine Minderheits- beteiligung einzugehen. Der Vater über- schrieb 51% seiner Anteile an seinen Sohn, wir kauften ihm die restlichen 49% ab. Damit war die Nachfolge ZUR PERSON Thomas Götzmann, CFO, Investment Manager, Abacus alpha GmbH Thomas.Goetzmann@ab-alpha.de Das Investorenprofil zur Abacus alpha GmbH finden Sie auf Seite 38. gesellschaftsrechtlich geregelt. Im sel- ben Vertrag haben die beiden neuen Gesellschafter beschlossen, eine Wachs- tumsfinanzierung in die Firma zu geben, um den Markteintritt des Glas- sportbodens zu ermöglichen. Wie gingen Sie in der Umsetzung vor? Wir mischten uns nicht in das opera- tive Geschäft ein, sondern haben die Geschäftsleitung als Sparringspartner unterstützt. Einmal im Monat treffen wir uns und sprechen alles Wichtige durch: Finanzen, Vertrieb, Auftrags- eingänge, Personalfragen. Außerdem haben wir einen Strategieprozess initi- iert. Den hatte es bei ASB nicht gegeben, was typisch ist für kleinere Unterneh- men. Zudem setzten wir einen Planungs- prozess in Gang, den solch kleine Fir- men in der Regel auch nicht haben. Wir machen Dreijahresplanungen mit drei verschiedenen Szenarien, alles in enger Zusammenarbeit mit der Ge- schäftsführung. Damit generierten wir einen echten Mehrwert. Wie ist es ASB in den Krisen der letzten Jahre ergangen? Das war natürlich auch für ASB eine schwierige Zeit. Kurz vor Ausbruch der Coronapandemie gab es zahlreiche Anfragen und Buchungen. In der Pan- demie wurde dann vieles wieder abge- sagt oder verschoben. In einer solchen Situation ist es wichtig, nicht in Panik zu verfallen. Wir haben Ruhe bewahrt und ASB mit unserer Management- kompetenz, aber auch mit finanziellen Mitteln gestärkt. Eine wichtige Maß- nahme war auch die Erweiterung der Lagerhaltung, um das Lieferkettenpro- blem zu mildern. Auch haben wir die ruhige Zeit während der Pandemie gemeinsam genutzt, um Prozesse für die Zeit danach zu verbessern. Das alles hat sich gelohnt. Wir haben inzwischen viele Projektanfragen bekommen, die jetzt auch zu Auftragseingängen gewor- den sind. Wie muss ein Unternehmen aufge- stellt sein, damit sich Abacus alpha dafür interessiert? Die Grundvoraussetzung ist, dass wir von dem Geschäftsmodell überzeugt sind. Außerdem ist wichtig, dass wir uns mit dem Management noch vor unserem Einstieg darin einig sind, wo die Reise hingehen soll, was die wich- tigsten Eckpunkte sind. Dann können wir von Abacus schlicht mit Geld be- gleiten und mit unserer Management- expertise. Wir kennen den Mittel- stand. Wir fühlen uns da wohl. Wir wissen, wie Strukturen für Wachstum aussehen müssen, und können sie rechtzeitig aufbauen. Wir sind im sehr kleinen Segment unterwegs. Wir sind auch bereit, in Minderheiten zu gehen. Idealerweise wollen wir irgendwann aber schon in die Mehrheit kommen. Wir sind eine Beteiligungsgesellschaft, die kommt, um zu bleiben. Wir denken langfristig und haben keine Verkaufs- absichten. Wohin geht die Reise bei ASB? Das Geschäft mit den Glassportböden wird ausgebaut und das auch weiter- hin international – Sport findet schließ- lich auf der ganzen Welt statt. Glas- sportböden stehen für Disruption in einem Milliardenmarkt. 22 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023

Investoren im Gespräch „ Wir helfen Unternehmen, sich zu verändern“ Aequita ist eine Private-Equity-Gesellschaft, die sich auf Unternehmen in Spezialsituationen konzentriert. Gerade in schwierigen Zeiten ist ihre Unterstützung sehr gefragt. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Hat Aequita in diesem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld mehr zu tun? Simon Schulz: Ja, wir haben mit unse- rem operativen Fokus deutlich mehr zu tun als klassische Private-Equity-Häu- ser. Im vierten Quartal 2022 haben aller dings auch wir eine Beruhigung ge- spürt. Das lag daran, dass es in Zeiten extremer Unsicherheit generell zu einem Rückgang des Transaktionsgeschehens kommt. Diese Situation ist für uns über- wunden und aktuell ist unsere Pipeline an Unternehmen sehr stark. Was sind das für Unternehmen? Das sind vor allem Unternehmen, für die die Eigentümer nach mehreren Jah- ren Krise, nach der Pandemie, den Lie- ferkettenproblemen, der Chipkrise und jetzt den hohen Energiepreisen infolge des Ukrainekriegs eine Lösung suchen. Die Anfragen kommen aus verschiede- nen Richtungen – von Unternehmern, die keine weitere Krise managen wollen und deshalb eine Nachfolgeregelung suchen, manchmal auch von Banken, ZUR PERSON Simon Schulz, Partner, Aequita SE & Co. KGaA simon.schulz@aequita.com Das Investorenprofil zur Aequita SE & Co. KGaA finden Sie auf Seite 39. die auf uns zukommen, um einem Unternehmen in Schwierigkeiten finan- ziell und operativ unter die Arme zu greifen. Es kommen aber vor allem auch Konzerne auf uns zu, die sich angesichts der vielfältigen Unsicherheiten auf ihre Kerngeschäfte konzentrieren und daher Randaktivitäten abstoßen wollen. Welche Voraussetzungen muss ein Unternehmen erfüllen, damit Aequita einsteigt? Das Unternehmen muss ein nachhalti- ges Geschäftsmodell haben oder es muss die Möglichkeit bestehen, das Unternehmen zu einem nachhaltigen Geschäftsmodell zu führen. Das bedeu- tet, es muss heute grundsätzlich einen Markt für die hergestellten Produkte geben und wir müssen davon überzeugt sein, dass wir diese oder eine Weiter- entwicklung auch künftig noch ver- markten können. Diese Voraussetzung finden wir häufig bei bereits am Markt etablierten Unternehmen. Ein weiterer Punkt für uns ist, dass das Unterneh- men diese Produkte auch nachhaltig wettbewerbsfähig herstellen kann. Diese Nachhaltigkeit können wir durch unsere operativen Experten deutlich beeinflussen. Sie helfen den Unterneh- men beispielsweise durch Automatisie- rung und Optimierung der Produktion, wieder wettbewerbsfähig zu werden. Final müssen wir an den Markt und das Produkt glauben. Die unternehmeri- sche Nachhaltigkeit liegt dann bei uns. Welche Chancen ergeben sich aus dem aktuellen Transformations- prozess der Wirtschaft? Die gesamte Wirtschaft muss sich trans- formieren. Wir helfen Unternehmen dabei, sich zu verändern – das ist unsere Chance und das ist auch unser Anspruch. Die Veränderung muss aber immer aus dem Unternehmen selbst kommen; sie kann nicht von außen aufgezwungen werden. Wir versuchen daher immer, mit den lokalen Mitarbeitern gemein- sam zu arbeiten. Wir haben bei Aequita aktuell etwa 40 operative Mitarbeiter- innen und Mitarbeiter. Diese Experten gehen in die Portfoliounternehmen und erarbeiten dort gemeinsam mit dem Management und den Mitarbeitern die richtigen Stellhebel, um das Unterneh- men zu transformieren und es wieder auf Wachstumskurs zu bringen. Dieser gemeinsame, partnerschaftliche Ansatz ist Teil unseres Erfolgs. Gibt es Branchen, in die sie sich nicht einkaufen? Wir fokussieren uns auf Unternehmen des produzierenden Gewerbes im deutschen Mittelstand. Wir investieren nicht in Branchen, in denen wir keine Expertise haben. Dazu zählen zum Beispiel reine Softwareentwicklung, Krypto oder Pharmaentwicklung. Was bedeutet die Rückkehr der Zinsen für das Private-Equity-Geschäft? Die Zinsen beeinflussen die Bewer- tungen. Aktuell führt das zu stark unterschiedlichen Preisvorstellungen von Käufern und Verkäufern, die dann überbrückt werden müssen. Bei unseren Portfoliounternehmen spü- ren wir natürlich ebenfalls den Zins- anstieg. Die Pflege unserer Bank- beziehungen nimmt heute deutlich mehr Zeit in Anspruch, ist allerdings ohnehin Teil unseres partnerschaft- lichen Ansatzes. 24 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023

Investoren im Gespräch „ Wir verstehen uns als strategischer Mehrwertpartner“ Avedon agiert aus Büros in Düsseldorf und Amsterdam und beteiligt sich gezielt an Unternehmen aus der Benelux- und der DACH-Region. INTERVIEW GEORG VON STEIN Unternehmeredition: Welche Vorteile ergeben sich aus Ihrem länder- übergreifenden Ansatz für die Beteiligungs unternehmen? Leo Hartwich: Wir analysieren mit gleich großen Investmentteams in den Niederlanden und Deutschland Indus- triesegmente und -nischen. So können wir Marktentwicklungen und -trends gemeinsam länderübergreifend eva- luieren und ein breites Expertennetz- werk aufbauen. Dieses Domain- Know- ledge und Netzwerk wird dann gewinn- bringend in der Zusammenarbeit mit den mittelständischen Unternehmen eingebracht, beispielsweise bei Inter- nationalisierungsstrategien, Buy-and- Build- sowie organischen Wachstums- strategien. Dabei können wir je nach Bedarf auch in der Transaktionsphase mit den niederländischen Kollegen zusammenarbeiten – zum Beispiel im IT-Dienstleistungsbereich, wo wir für das niederländische Unternehmen Macaw im Rahmen seiner Internatio- ZUR PERSON Leo Hartwich, Investment Manager, Avedon Capital Partners leo.hartwich@avedoncapital.com Das Investorenprofil zu Avedon Capital Partners finden Sie auf Seite 40. nalisierungsstrategie die deutsche Digi- talagentur netzkern dazugewinnen konnten. Dabei unterstützen wir die Unternehmen von der Transaktions- umsetzung über die folgende Integra- tion bis hin zur strategischen Weiter- entwicklung. Welchen Mehrwert kann Avedon den Unternehmen bringen? Dies beginnt bereits mit der gemein- samen Strategieentwicklung; wir ver- stehen uns als strategischer Mehrwert- partner der Unternehmen. Hier füh- ren wir beispielsweise noch vor der Investition mehrere eigens entwickelte Strategieworkshops mit den Gründer- beziehungsweise Managementteams durch, um eine gemeinsame Vision sowie Ambition zu erarbeiten. Hierbei verlassen wir uns nicht nur auf externe Berater, sondern haben den Anspruch, durch das in den Industriestudien gewonnene Wissen auf Augenhöhe mit den Unternehmern sprechen zu kön- nen. Auch in der Strategieumsetzung stehen wir dann mit Rat und Tat beiseite – dabei haben wir keinerlei Anspruch, uns in das operative Management einzumischen. Wir agieren dann mehr als strategischer Sparringspartner des Managements und bringen unter ande- rem unser Wissen und unsere Erfah- rungen mit ein. Wie können Sie die Unternehmen sonst noch unterstützen? Nebst der strategischen Sparringspart- nerrolle haben wir auch diverse Tool- kits entwickelt, die wir den Unterneh- men zur strategischen Weiterentwick- lung zur Verfügung stellen können. Wir nennen dies unsere Alphathemen, zum Beispiel im Bereich Human Capital (HC) und Strategy and Sales. Für HC haben wir etwa eine exklusive Partner- schaft mit BCM, die Themen und Her- ausforderungen der Mittelständler verstehen. Mit ihnen entwickeln wir zielführende Konzepte und professio- nalisieren die HR-Funktionen. Für das Thema Pricing haben wir eine Partner- schaft mit der Beratung Simon-Kucher. Auch hier reichen wir nicht einfach nur Visitenkarten der Berater weiter, sondern haben gemeinsam ein dedi- ziertes, mittelstandsfähiges Konzept entwickelt, das den Unternehmen wirklich weiterhelfen kann. Darin loten wir unter anderem Preispoten- ziale aus und ermitteln die Low- Hanging Fruits, um Sales-Potenziale zu heben. Oder wir erarbeiten, wie man ein Produktportfolio clever bündeln und mit neuen preisoptimierten Featu- res versehen kann, um neues Poten zial zu realisieren. So haben wir bei unse- rem Portfoliounternehmen Altendorf geholfen, eine Produktneuentwicklung richtig zu bepreisen und in den Markt zu bringen. Wie ermitteln Sie den Erfolg Ihrer Maßnahmen? Typischerweise werden für jedes Pro- jekt ein konkreter Fahrplan und klare Zielsetzungen erarbeitet. Diese wer- den dann nachgehalten und laufend abgestimmt, bei Bedarf auch feinjus- tiert. Im Falle von Pricing-Projekten wird beispielsweise ein Dashboard aufgesetzt, mit dem wir die Effekte tracken und nachverfolgen können. Damit lässt sich dann auch festhalten, ob und in welchem Ausmaß Effekte gehoben werden konnten. 26 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023

Investoren im Gespräch „ Unser Konzept hat sich als krisenresistent erwiesen“ Deutsche Private Equity (DPE) setzt bei ihren Beteiligungen auf Partnerschaft. Portfoliounternehmen müssen sich jedoch an strengen ESG-Regeln messen lassen. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: DPE ist 15 Jahre alt geworden. Wie hat sich das Unter- nehmen in dieser Zeit entwickelt? Mathias Weidner: Man könnte fast sagen, DPE hat sich von einem Start-up zum Marktführer im deutschen Private- Equity-Midmarket entwickelt – das jedenfalls bescheinigte uns ein namhaf- tes deutsches Finanzmagazin im vorigen Jahr in seinem Ranking. Die Gründer hatten die damals neue Idee eines Betei- ligungsmodells, das auf Langfristigkeit und Partnerschaft setzt. Das bedeutete eine Abkehr vom klassischen Private- Equity-Geschäft mit kurzen Haltedauern und einer hohen Fremdverschuldung der Zielunternehmen. Dieses Konzept hat sich als krisenresistent erwiesen, weil es auf die Bedürfnisse des Mittel- stands zugeschnitten ist. Unsere Fonds sind im Laufe der Zeit immer größer geworden. Die Belegschaft ist von anfangs zwei Gründern auf mittlerweile fast 60 Kolleginnen und Kollegen gewachsen. Seit Gründung haben wir in mehr als 40 Unternehmen investiert ZUR PERSON Mathias Weidner, Head of Business Development, DPE Deutsche Private Equity GmbH mathias.weidner@dpe.de Das Investorenprofil zur DPE Deutsche Private Equity GmbH finden Sie auf Seite 41. und über 140 Add-ons durchgeführt. Daran sieht man, wie sehr wir auf die Entwicklung der Unternehmen setzen. Was zeichnet DPE als Beteiligungs- gesellschaft heute aus? Mittlerweile bauen auch andere Private- Equity-Firmen nicht mehr nur auf das sogenannte Financial Engineering. Aber wir setzen unseren partnerschaft- lichen Ansatz noch konsequenter um: So entnehmen wir zum Beispiel wäh- rend der gesamten Haltedauer keine Rendite aus den Unternehmen. Ihnen steht also das gesamte Kapital, das sie erwirtschaften, für ihre Wachstums- strategien zur Verfügung. Welche Bedeutung hat das Thema ESG für DPE? Wir haben festgestellt, dass das Wirt- schaften nach ESG-Kriterien ein Wert- treiber sein kann. Unternehmen, die ESG-Kriterien erfolgreich umsetzen, sind nachher profitabler. Seit 2017 steht ESG im Fokus unserer Aktivitä- ten. Bereits 2019 haben wir die Ver- pflichtung zum nachhaltigen Investie- ren der Vereinten Nationen unter- schrieben. Dann haben wir uns von der BaFin zertifizieren lassen. Inzwi- schen haben wir eine eigene ESG-Stra- tegie. Wir schauen ganz genau hin, ob Unternehmen, die uns angeboten werden, überhaupt in der Lage sind, unsere ESG-Kriterien während der Haltedauer zu erfüllen. Wie lief das Jahr 2023 für DPE? 2023 hat aufgrund der allseits bekann- ten politischen und wirtschaftlichen Krisen nicht die Dynamik des letzten Jahres. Mit atacama Software haben wir jedoch eine sehr attraktive Investi- tion getätigt. Und das Jahr ist noch nicht zu Ende. Außerdem haben wir 23 Add-ons gekauft – so viele Trans- aktionen wie nie zuvor. Warum? Wir haben in den Sektoren, in die wir in- vestieren, eine hohe Kompetenz. Auch wollen wir nicht 100% der Unterneh- men, uns reichen 60% bis 70%. Wir beziehen das Management partner- schaftlich mit ein. Und dann stößt unsere ESG-Orientierung auf ein gutes Echo. Das Gesamtpaket macht’s. Was planen Sie für 2024? Wir wollen unsere Strategie des nach- haltigen Investierens noch konsequen- ter umsetzen und planen daher einen Impact-Fonds. Wie beurteilen Sie die Situation von Private Equity aktuell? Das Klima hat sich seit 2022 durch die steigenden Zinsen, die Inflation und geo politische Konflikte verschlech- tert. Geld ist teurer geworden. Das hat sich negativ auf die Bewertungen aus- gewirkt; das hat manche Verkäufer verschreckt und insgesamt zu einem Rückgang der Transaktionen geführt, insbesondere im Large-Cap-Bereich. Wir denken, dass es 2024 wieder etwas dynamischer im Markt für upper MidCap und LageCap wird. Auch das Fundraising bleibt schwie- rig. Die Inflation wird sich auf einem relativ hohen Niveau einpendeln – dadurch bleibt die Refinanzierung weiterhin teurer als früher. Außer- dem dauern die Trans aktionen länger. Das alles haben wir letztes Jahr bereits festgestellt und stellen es in diesem Jahr wieder fest. 28 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023

Investoren im Gespräch „ Wir wollen unsere internationale Visibilität erhöhen“ Die GESCO-Gruppe besteht aus etablierten mittelständischen Industrieunternehmen, die eigenständig agieren. Die Gruppenzugehörigkeit soll sie in die Lage versetzen, überdurchschnittlich starke Werte bei Umsatzwachstum, Marge und Cashflow zu erzielen. INTERVIEW GEORG VON STEIN Unternehmeredition: Wie führt GESCO den Beteiligungsprozess im Rahmen seiner Strategie „Next Level 25“ durch? Sebastian Jaretzke: Vom Akquisitions- prozess bis zur Portfolioarbeit nutzen wir ein strukturiertes Konzept zur Weiterentwicklung der Unternehmen, beginnend mit unserer Geschäfts- modell analyse Canvas bis zu den vier Modulen unserer Excellence-Program- me: Opex, Mapex, Leadex, Digitex. Mit der Canvas-Analyse visualisieren und strukturieren wir Geschäftsmodelle. Aus dieser Analyse identifizieren wir das Entwicklungspotenzial und leiten eine Unternehmensstrategie ab. Nach der Akquisition gehen wir in unsere Excel- lence-Programme, um die ermittelten Potenziale zu heben. Dazu zwei Beispie- le: Operational Excellence umfasst die Analyse der Wertschöpfungsprozesse und Optimierung von unter anderem Qualität, Durchlaufzeiten, Leistung und Kostenstrukturen − immer mit dem Ziel, Effizienz und Margen zu steigern. ZUR PERSON Sebastian Jaretzke, M&A Investment Professional, GESCO SE m&a@gesco.de Das Investorenprofil zur GESCO SE finden Sie auf Seite 42. MAPEX zielt auf das Steigern von Markt- position und Marktanteilen, das Ange- hen neuer Segmente und das Etablieren von Produktinnovationen. Dafür analy- sieren wir Markttrends und prüfen, wie man die Marktdurchdringung erhöhen und Produkte verbessern kann. So hat zum Beispiel die Pickhardt & Ger- lach-Gruppe mit Erfolg ein neues Pro- dukt für spezifische Anforderungen der Elektromobilität entwickelt, das erheb- lich zur CO2- Reduktion beiträgt. Können Sie anhand des aktuellen Kaufs der Tremblay Tool Steels, LLC (Ohio, USA) für ihr Tochterunterneh- men Dörrenberg, den weltweit führen- den Anbieter von Werkzeugstahl, auf- zeigen, wie ihr strategisches Vorgehen in operative Ergebnisse mündet? Tremblay ist seit 2014 Vertriebspartner von Dörrenberg in den USA. Mit der langjährigen Erfahrung und dem gu- ten Netzwerk in den USA ergänzt das Unternehmen hervorragend unsere bestehenden Aktivitäten der Doerren- berg Specialty Steel Corp. und erleich- tert uns den Zugang zu weiteren hoch- interessanten US-amerikanischen Kunden-Kreisen. Die USA als größter Einzelmarkt der Welt ist damit für un- sere international ausgerichtete Unter- nehmensgruppe schon immer ein sehr wichtiger Auslandsmarkt gewesen. Mit dieser Add-on-Akquisition stärkt Dör- renberg seine Position in den USA und kann diesen wichtigen Markt, vor al- lem im mittleren Westen und Nordos- ten, noch besser erschließen. GESCO sucht aktiv nach Hidden Champions. Wie findet man sie aktuell? Wir suchen Hidden Champions sowie Unternehmen auf den Plätzen zwei bis drei, die wir aktiv zu Weltmarktführern weiterentwickeln. Wir wollen dabei auch die internationale Visibilität von GESCO erhöhen, was sich in der Anfang 2023 erfolgten Umwandlung in eine SE und einem europaweiten Screening neuer Targets widerspiegelt. Dabei suchen wir sowohl Targets in den klas- sischen deutschen „Hidden-Cham- pions-Branchen“, unter anderem im Maschinenbau, als auch in von Mega- trends angetriebenen Branchen wie der Automatisierungstechnik. Mit der Unterstützung von renommierten Partnern suchen wir aktiv in der gan- zen EU zukünftige Weltmarktführer. Wir bleiben dabei der Historie der GESCO treu und suchen vornehmlich nach Unternehmen mit proprietären physischen Produkten. Wodurch unterscheidet sich GESCO von anderen Beteiligungsunternehmen? Durch unseren langfristigen Anlage- horizont haben wir keinen Druck, Unternehmen verkaufen zu müssen, und unterliegen nicht den Restriktionen einer Fondsstruktur. Die Unternehmen werden nicht, wie bei Private- Equity- Akquisitionen durchaus üblich, mit Tei- len des Kaufpreises belastet – vielmehr kann das Wachstum auch über die GESCO- Holding finanziert werden. Hinzu kommt, dass wir eine der wenigen Indus- triegruppen sind, die eine umfassende Methodenkompetenz für alle Bereiche der Geschäftsmodelle unserer Tochter- gesellschaften anbietet. Die daraus ent- standenen Best Practices in der Gruppe kommen allen Unternehmen zugute. 30 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023

Investoren im Gespräch „ Wir wollen unsere Stärken deutlich ausbauen“ Indus Holding setzt von Anfang an auf die langfristige Entwicklung von Beteiligungen, die in Zukunftsfeldern unterwegs sind. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Indus verfolgt seit Anfang 2023 eine neue Unter- nehmensstrategie. Was sind die Eckpunkte? Dr. Johannes Schmidt: Mit unserem Strategieupdate Parkour perform fokus sieren wir uns auf technologie- orientierte Industrieunternehmen im deutschsprachigen Mittelstand und haben uns von unseren Serienzuliefe- rern im Bereich Fahrzeugtechnik ge- trennt. Unsere übrigen Beteiligungen bündeln wir in den drei neuen Seg- menten Engineering, Infrastructure und Materials. Die Unternehmen in diesen Segmenten reagieren alle in der einen oder anderen Weise auf die Mega trends unserer Zeit. Im Enginee- ring-Bereich geht es beispielsweise um Zukunftsthemen wie Automatisierung und Robotik, aber auch um Sensorik, Messtechnik und Logistik. Im Segment Infrastructure haben wir Beteiligun- gen, die im Bereich Daten- und Funk- netze oder auch Energieeffizienz in Gebäuden tätig sind. Im Segment ZUR PERSON Dr.-Ing. Johannes Schmidt, CEO, Indus Holding AG indus@indus.de Das Investorenprofil zur Indus Holding AG finden Sie auf Seite 44. Materials wird neben Materialherstel- lung und -bearbeitung neuerdings auch immer mehr die Kreislauf- und Abfallwirtschaft zum Treiber. Neben der neuen Segmentierung haben wir in der Holding ein Segmentmanage- ment eingeführt mit jeweils einem ver- antwortlichen Vorstand pro Segment. Dadurch wird die Intensität der Betei- ligungsbetreuung noch einmal gestei- gert. Schließlich gibt es auch eine Ergänzung bei den Steuerungsgrößen. Wir nehmen jetzt den Free Cashflow als zusätzliche finanzielle Steuerungs- größe in unser Berichtswesen auf – das unterstreicht unseren Fokus auf Cash- generierung. Warum war eine Neuausrichtung nötig? Wir wollen mit dem Strategieupdate die Stärken von INDUS deutlich ausbauen. Es geht darum, zu zeigen, welches Wachstum bei INDUS möglich ist und welche Ertragskraft in den Unterneh- men steckt. Diese Potenziale sind in den letzten Jahren von den Problemen der Serienzulieferer in der Fahrzeug- technik stark überschattet worden. Die Trennung von den Unternehmen in diesem Bereich ist ein klares Signal an unsere Aktionäre: Wir lassen die Ver- gangenheit hinter uns und fokussieren uns auf die Bereiche, in denen wir herausragen. Ich glaube, das wird am Markt positiv aufgenommen und schließlich auch honoriert werden. rungsmerkmal im Markt der Beteili- gungsgesellschaften. Aber die Bedeu- tung des Entwickelns wird stärker forciert, ebenso die Ausrichtung auf Zukunftsthemen. Und dann werden die Aktivitäten aus der Holding heraus in die Beteiligungen noch intensiviert. Werden Sie weiter Akquisitionen tätigen? Zwei bis drei Zukäufe jährlich werden auch in den nächsten Jahren wesent- lich zum Wachstum von INDUS beitra- gen. Die Belastungen im Bereich Auto- motive haben viel Geld gekostet. Dieses Geld wird jetzt wieder frei und erhöht unsere Spielräume. Damit kön- nen wir weiter Unternehmen kaufen, wir können eine kontinuierliche Divi- dende bezahlen und wir können die Nettoverschuldung reduzieren. Welche Auswirkungen hat die Zinswende auf die Finanzierung von INDUS? Die gesamte Gruppe wird aus der INDUS Holding heraus finanziert. Sie ist der Kreditnehmer für unsere Beteiligungen. Wir haben ein sehr langfristiges Finan- zierungskonzept und ein System revol- vierender Finanzierungen. Das heißt, pro Jahr muss nur ein Teil des Kredit- portfolios refinanziert werden. Alle Kredite sind zinsgesichert. Aber ja – die neuen Tranchen werden deutlich teurer. Umso wichtiger ist hier auch unser stär- kerer Fokus auf dem Free Cashflow. Bedeutet der Verkauf der Fahrzeug- technikserienzulieferer eine Abkehr vom Evergreen-Investor INDUS? Nein. Wir kaufen Unternehmen, hal- ten sie und entwickeln sie weiter. Dar- an halten wir fest, denn das ist nach wie vor ein eindeutiges Differenzie- Was ist derzeit die größte Herausforderung? Ein Hauptaugenmerk gilt sicher der Entwicklung der Konjunktur. In unse- rem Portfolio ist die wirtschaftliche Situation aber noch stabil; wir sehen aktuell keine Krise. 32 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023

Investoren im Gespräch „ Herausforderung besteht in der Vielzahl von Krisen zur selben Zeit“ Die Nord Holding konzentriert sich bei ihren Direktinvestments auf zukunftssichere Branchen. In Krisenzeiten ist der Betreuungsaufwand allerdings in vielen Portfolio- unternehmen erheblich. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Wie hat sich das Beteiligungsgeschäft der Nord Holding im letzten Jahr entwickelt? Andreas Bösenberg: Allen Krisen oder sagen wir Herausforderungen zum Trotz entwickelte sich unser Geschäft 2022 ähnlich gut wie im Rekordjahr 2021; das gilt sowohl für neue Beteiligungen als auch für Verkäufe. Allerdings hat die Intensität der Portfoliobetreuung stark zugenommen. Ich würde aber nicht sagen, dass sich im Einkauf sehr viel getan hat. Die Multiples für hervor- ragende Assets sind weiterhin hoch. Durchschnittliche Firmen lassen sich dagegen kaum noch verkaufen. Im Neu- geschäft herrscht ein enormer Drang zu Qualität, letztendlich ein Trend, der sich über die Jahre verstärkt hat. Was waren die Herausforderungen für Ihre Portfoliogesellschaften? Das einzelne Problem ist nicht so gravierend. Die Herausforderung be- steht in der Bewältigung einer Viel- ZUR PERSON Andreas Bösenberg, Geschäftsführer, Nord Holding Unternehmens- beteiligungsgesellschaft mbH info@nordholding.de Das Investorenprofil zur Nord Holding finden Sie auf Seite. 45. zahl von Krisen zur selben Zeit: Liefer- kettenprobleme, Inflation, Arbeits- kräftemangel, politische Unsicherhei- ten. Neben den klassischen wert- steigernden Maßnahmen nehmen die Herausforderungen zu, mit denen sich Manager beschäftigen müssen. Die Manager der Portfoliofirmen müssen sich immer weiter verbes- sern, um mit dieser Vielzahl von Pro- blemen fertigzuwerden. Wir lesen die steigende Komplexität der Manage- mentaufgaben auch an der zuneh- menden Zahl der Verkaufsangebote ab, die uns aus dem Mittelstand er- reichen. Für einige ist die aktuelle Krise einfach eine Krise zu viel – und somit reift der Verkaufswunsch eines Familienunternehmers. Die Nord Holding versteht sich als Evergreen-Investor. Ist das in Krisenzeiten ein Vorteil? Das ist ein Vorteil, weil man keinen Exitdruck hat beziehungsweise auch schlechte konjunkturelle Zeiten aus- halten kann. Ein Fonds ist endlich und muss schließlich verkaufen, daran ändern auch die populären Continuation Vehicles nicht viel. Evergreen ist vor allem ein psychologisches Argument für den verkaufenden Unternehmer: Er fühlt sich wohler, wenn er weiß, dass der Käufer lange an Bord bleiben kann. Und dann haben die Investoren unterschiedlichste Wünsche – manche möchten ihr Kapital lange binden, an- dere wollen es früher wieder zurück- haben. Es geht somit um Flexibilität. Ist eine Spezialisierung auf bestimmte Branchen im Beteiligungsgeschäft sinnvoll? Die deutschen Private-Equity-Gesell- schaften waren lange Generalisten. Um sich spezialisieren zu können, muss man viel Know-how aufbauen. Wir haben vor fünf Jahren die Wende eingeleitet und fokussieren uns seither auf die Bereiche Gesundheitswesen, Software, IT-Services, Business Ser- vices und Smart Engineering. Wir mer- ken, dass diese Zuspitzung sehr vor- teilhaft ist, da wir schneller ein gutes Verständnis für das Geschäftsmodell entwickeln können und somit Poten- ziale eher erkennen. Gerade in der Pandemie waren unsere Beteiligungen in den Bereichen Gesundheit und IT Treiber des Geschäfts. Aktuell steigt vor allem die Nachfrage nach Software und IT stark. Zudem sind Business Services in den letzten Jahren ein Dauer- brenner gewesen. Welche Bedeutung hat das Thema ESG für die Nord Holding? ESG ist ein Megatrend und wir bei Nord Holding wollen ihn im Sinne gesellschaftlicher Verbesserungen vorantreiben. Wir wollen, dass ESG sowohl in der Holding als auch bei den Port foliounternehmen gelebt wird. Dazu haben wir eine Firma gekauft, die individuelle ESG-Größen erhebt und Verbesserungen misst – denn bis- lang gibt es keine allgemeingültigen Standards, sondern nur Richtlinien. ESG spielt vor allem bei der jüngeren Generation eine erhebliche Rolle. Sich um umweltbezogene und soziale Belange zu kümmern und die Unter- nehmensführung in diesem Sinne zu verbessern hilft uns auch, unsere Mitarbeiter zu halten und neue Mitar- beiter zu gewinnen. 34 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023

Investoren im Gespräch „ Wir suchen Unternehmen in einer marktführenden Position“ Die Beteiligungsgesellschaft Triton ist darauf spezialisiert, wachstumsstarke Unternehmen weiterzuentwickeln. Zunehmend spielen dabei auch ESG-Kriterien eine Rolle. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Welche Heraus- forderungen hatten Ihre Unterneh- men in der letzten Zeit zu meistern? Andi Klein: Wir haben uns mit einem deutlich volatileren und unsichereren Umfeld auseinandergesetzt und unsere Unternehmen darauf ausgerichtet, rasch zu reagieren. Es sind zwar nur wenige Firmen im Portfolio, die selbst stark von den gestiegenen Energiekos- ten betroffen waren – allerdings haben wir Firmen, die Vorprodukte von den besonders betroffenen Branchen be- ziehen, wie der Chemieindustrie oder der Stahlindustrie. Die wichtigsten Herausforderungen waren erstens, die Lieferketten zu stabilisieren, und zwei- tens, die gestiegenen Einkaufspreise weiterzugeben. Das ist uns größten- teils auch gelungen. Wie entwickelt sich denn das Neugeschäft in unsicheren Zeiten? Es ist mittlerweile nicht ganz einfach, in Zielunternehmen Sondersituationen ZUR PERSON Andi Klein, Managing Partner, Triton Beratungsgesellschaft GmbH mittelstandsfonds@triton-partners.com Das Investorenprofil zu Triton finden Sie auf Seite 49. wie die Pandemie oder die Energiekrise vom Basisgeschäft zu separieren. Man muss hinterfragen, welche Effekte nachhaltig sind und welche nicht, wel- che man beeinflussen kann und welche nicht. Investoren auf der einen und Ver- käufer auf der anderen Seite haben hier oft sehr unterschiedliche Meinungen. Das erschwert die Due Diligence. Inwieweit sind Finanzierungen schwieriger geworden? Die Finanzierung der Portfoliounter- nehmen ist durch die Zinsentwicklung sicher nicht leichter geworden, aber hier haben wir noch keine wirklich großen Schwierigkeiten gehabt. Bei Neuerwerben stellen wir fest, dass die Banken und auch die Kreditfonds selektiver geworden sind – was die Höhe einer Finanzierung betrifft, de- ren Kosten und die grundsätzliche Frage, ob sie überhaupt finanzieren wollen. Für besonders energieinten- sive Firmen wie Zulieferer für die Auto- mobilindustrie ist es fast unmöglich, an Fremdkapital zu gelangen. Welche Unternehmen sind für Triton interessant? Wir suchen innerhalb unserer vier Kernsektoren nach Unternehmen in einer marktführenden Position: Fir- men, die bereits gewachsen sind und die gezeigt haben, dass sie etwas bes- ser können als der Wettbewerb; sei es ein Produkt oder eine Dienstleistung. Bei Dienstleistungsunternehmen prü- fen wir etwa, ob ein Neuerwerb sich dazu eignet, daraus eine starke Gruppe aufzubauen. Im Industriebereich sind es ganz klassisch die Hidden Cham- pions, die lokal führend sind, aber sich noch nicht international richtig aufge- stellt haben, die wir suchen. Welche Bedeutung hat ESG bei Triton? Eine erhebliche. Wir sind schon vor Jahren der PRI-Organisation beigetre- ten, welche die Principles of Respon- sible Investing vertritt. Ein großer Teil unserer Investorenbasis erwartet auch von uns, dass wir nachhaltig investie- ren. Das heißt nicht, dass man nur in etwas offensichtlich Grünes investiert – es geht vor allem um Verbesserungen im Sinne der Bereiche Umwelt, Sozia- les und Unternehmensführung. Das kann in einer Industriefirma die Ver- meidung von Abfall oder die Nutzung erneuerbarer Energiequellen sein. Ziel ist es für uns immer, dass ein Unter- nehmen bei einem Exit in puncto ESG besser aufgestellt ist als beim Kauf. Wie geht das Private-Equity-Geschäft langfristig weiter? Wir sehen positiv in die Zukunft. Lang- fristig hat Private Equity einen festen Platz in der Wirtschaft und auch in der Gesellschaft. Es wird auch immer wieder unterschätzt, dass eine große Anzahl von Unternehmen keinen Nach- folger findet oder ohne Finanz investoren keine Eigenkapital lösung erhält. Natür- lich gibt es kurzfristig auch gelegent- lich einige Probleme. Allerdings sind wir bekannt dafür, dass wir durch alle Phasen investieren und gemeinsam mit den Managementteams und Unter- nehmern Wert schaffen. Für uns ist die aktuelle Situation daher eine Moment- aufnahme, der wieder Wachstum fol- gen wird. 36 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023

Beteiligungsgesellschaften im Portrait Welcher Investor passt zu mir? Auf den folgenden Seiten präsentieren sich 20 Investoren in Form halbseitiger Steckbriefe. Diesen können Sie auf einen Blick die wichtigsten Informationen wie Beteiligungsformen, Investitionseinstieg und - volumen sowie Branchen fokus entneh- men. Wenden Sie sich gerne direkt an die genannten Ansprech- partner. Für den Inhalt der Steckbriefe ist die jeweilige Gesell- schaft verantwortlich, es erfolgte keine redaktionelle Prüfung. Wir hoffen, Ihnen hiermit eine Entscheidungshilfe bei der Suche nach einem passenden Finanzierungspartner an die Hand geben zu können. Investor Abacus alpha Adcuram Group AEQUITA Avedon Capital Partners BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft Deutsche Beteiligungs AG DPE Deutsche Private Equity EMERAM CAPITAL PARTNERS GESCO HANNOVER FIANZ INDUS Holding Mutares Seite 38 39 39 40 40 41 41 42 42 44 44 45 NORD Holding Novum Capital NRW.BANK Patrimonium Asset Management Serafin Unternehmensgruppe Süd Beteiligungen Triton VR Equitypartner 45 46 46 48 48 49 49 50 Die Steckbriefe finden Sie auch unter: www.unternehmeredition.de/investoren-im-mittelstand-2 Abacus alpha GmbH Verwaltetes Kapital k.A. – investiert werden ausschließlich Mittel der Gesellschafterin. Finanzierungsprodukte Eigenkapital Beteiligungsformen Minderheitsbeteiligungen, Mehrheitsbeteiligungen, direkte/offene Betei li gun gen, Management Buy­outs/Buy­ins Investitionseinstieg Expansion/Wachstum, Innovation, Internationalisierung, Gesellschaf­ terwechsel, Nachfolgeregelung/Unternehmensnachfolge, Manage­ ment Buy­outs/Buy­ins; alle Phasen außer pre­seed, tendenziell eher spätere Phasen Investitionsvolumen 1 Mio. bis 30 Mio. Euro Größe Portfoliounternehmen Grundsätzlich bis 50 Mio. Euro, Ausnahmen möglich Branchenfokus Automatisierung und Digitalisierung, Clean Tech/Green Tech, inno vative Werkstoffe und Fertigungsverfahren, Dienstleistungen Referenzen Abacus Experten GmbH, Abacus Resale GmbH, AddVolt S.A., AIM Service Italia S.r.l., airinotec GmbH, ASB Glassfloor, ASB Rental Solutions GmbH, Autec GmbH, Fireboard GmbH, Ludwig Heuse GmbH, Jumag Dampferzeuger GmbH, Personal Hub Holding GmbH, VinRoc Solutions GmbH, VSR Elektrotechnik GmbH Adresse Eisenbahnstraße 4­6 67227 Frankenthal Telefon/Telefax +49 6233 / 511 91­0/­99 E-Mail info@ab­alpha.de Web-Adresse www.ab­alpha.de Gründung Dezember 2005 Anzahl Professionals 7 Frank Hüther Geschäftsführer T +49 6233 511 91­33 frank.huether@ab­alpha.de Abacus alpha ist eine Beteiligungsgesellschaft im Besitz einer Holding, die wesentlich mehr­ heitlich an einem traditionsreichen börsen­ notierten Industrieunternehmen beteiligt ist. Unser Ziel ist die Entwicklung einer erfolg­ reichen Unternehmensgruppe mit einer aus­ gewogenen Struktur aus jungen und etablier­ ten Unternehmen. Dabei verfahren wir nach den strategischen Grundsätzen „Buy and Hold“ – Unternehmen langfristig und nachhal­ tig fortführen – und „Buy and Build“ – ge­ meinsame Stärken für Wachstum und Ausbau der Marktposition nutzen. Mehr noch als Zah­ len und Fakten zählt für uns der Mensch, denn wir sind überzeugt davon, dass nachhaltiges Wachstum ein Klima vertrauensvoller Zusam­ menarbeit und Professionalität braucht. Wir bieten mehr als Kapital: Wir nutzen unser Know­how und unsere Netzwerke, um die Stärken unserer Unternehmen zu fördern und weiterzuentwickeln. Auch fördern wir aktiv den Austausch und die Zusammenarbeit unserer Portfolio­Unternehmen miteinander, um Kräfte zu bündeln und von Synergien zu profitieren. 38 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023

Beteiligungsgesellschaften im Portrait Avedon Capital Partners Fondsvolumina 612 Mio. Euro (aktueller Fonds) Finanzierungsprodukte Eigenkapital (Minderheit oder Mehrheit) Beteiligungsformen • Expansions­/Wachstumsfinanzierung • Gesellschafterwechsel • Nachfolgeregelung Investitionseinstieg Unternehmenswert zwischen 25 Mio. und 250 Mio. Euro Investitionsvolumen Mindestens 30–100 Mio. Euro Eigenkapital Branchenfokus keine Branchenfestlegung Referenzen Altendorf, Delabo Group, Hauck, FormMed, SLF, Tesch Inkasso, GRW, Seebach, Jost­Werke, Brand Masters, Kinly, Macaw, Waste Vision, WCC, CCS, 2theloo, Detron/Zetacom, Salves, ProIndustry, DMS und andere Standorte Düsseldorf, Amsterdam Adresse Ria Thiele Str. 2a 40549 Düsseldorf Telefon/Telefax +49 211 5988­908/­9020 E-Mail info@avedoncapital.com Web-Adresse www.avedoncapital.com Gründung 2011 Anzahl Professionals 20 Alexis Weege, Partner Alexis.weege@avedoncapital.com Hannes Hinteregger, Partner hannes.hinteregger@ avedoncapital.com BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbH Verwaltetes Kapital 380 Mio. Euro Beteiligungsformen • stille Beteiligungen • offene Beteiligungen (Minderheit) • Mezzanine Investitionseinstieg • Wachstum / Transformation • Innovation • Venture Capital / Start­up • Vermögensdiversifikation • Unternehmensnachfolge • Turnaround • Existenzgründung Investitionsvolumen 250 Tsd. bis 10 Mio. Euro Größe Portfoliounternehmen Umsatz von 5 Mio. bis 200 Mio. Euro (größere Unternehmen auf Anfrage) Branchenfokus alle Branchen Referenzen Eine Auswahl aus zahlreichen Portfoliounternehmen finden Sie unter www.baybg.de; einige Beispiele: ChargeOne, Fenecon, happybrush, Kloster Kitchen, Parat Technology, tado°, Wöhner Adresse Königinstr. 23 80539 München Telefon/Telefax +49 89 122 280­100/­101 E-Mail info@baybg.de Web-Adresse www.baybg.de Gründung 1972 Anzahl Professionals 65 Standorte München, Nürnberg Peter Pauli Sprecher der Geschäftsführung Avedon Capital Partners ist eine unabhängige Beteiligungsgesellschaft, die sich auf die Finan­ zierung von wachstumsstarken, mittelständisch geprägten Unternehmen mit Sitz in Deutsch­ land und den Beneluxländern spezialisiert hat. Avedon bietet flexible und individuelle Eigenkapital lö sungen, zugeschnitten auf den Bedarf der Unternehmen, an und übernimmt dabei Mehrheits­ wie auch signifikante Minderheitsbeteiligungen. Als Partner des Mittelstands begleitet Avedon Portfoliounternehmen mit unternehme­ rischer Kompetenz bei der Umsetzung von Wachstumsplänen und stellt ambitionierten Managementteams darüber hinaus zusätz­ liches Kapital für die Expansion im In­ und Aus­ land sowie für Akquisitionen zum Ausbau der Marktposition zur Verfügung. Avedon verfügt über Büros in Düsseldorf und Amsterdam sowie ein Investmentteam mit komplemen tären Fähigkeiten und fundierter Beratungserfahrung. Im Auftrag seiner institutionellen Anleger verwaltet Avedon Capital Partners über 750 Mio. Euro und hält aktuell Beteiligungen an 15 Unternehmen. Mit einem investierten Volumen von mehr als 380 Mio. Euro ist die BayBG einer der größten Beteiligungskapitalgeber vor allem für den bay­ erischen Mittelstand. Mit ihren Betei ligun gen und Venture Capital­Investments ermöglicht die BayBG mittelständischen Unternehmen die Umsetzung von Innovations­ und Wachstums­ vorhaben, die Regelung eines Gesellschafter­ wechsels oder der Unternehmensnachfolge, die Optimierung der Kapitalstruktur sowie die Umsetzung von Turn around­Projekten. Die von einzelnen Investoren oder Kapital­ gebern unabhängige BayBG verfolgt aus­ schließlich die Interessen ihrer Portfolio­ unternehmen. Ihre Beteiligungsmodelle sind indi viduell auf die Bedürfnisse, Notwendig­ keiten und Voraussetzungen eines konkreten Mittelstandsunternehmens hin maßgeschnei­ dert. Mit ihrem breiten, über fünf Jahrzehnte gewachsenen Netzwerk aus Banken, Unter­ nehmen, Beratungshäusern und öffent lichen Institutionen öffnet die BayBG Türen für ihre Partner: BayBG­Beteiligungen sind viel mehr als Kapital. 40 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023

Beteiligungsgesellschaften im Portrait m o c . e b o d a . k c o t s – k c o t S s c P a r o fl a m n A © i i : o t o F O C S E G © : o t o F EMERAM Capital Partners GmbH Verwaltetes Kapital 600 Mio. EUR Finanzierungsprodukte Eigenkapital Beteiligungsformen Mehrheitsbeteiligungen Investitionseinstieg Growth buy out Investitionsvolumen Sweetspot 15–60 Mio. EUR. Bis 100 Mio. EUR möglich. Adresse Mühlbaurstraße 1 81677 München Telefon/Telefax +49 89 41999 67­0/­10 E-Mail info@emeram.com Web-Adresse www.emeram.com/de Größe Portfoliounternehmen Ab 5 Mio. EUR EBITDA (bei überdurchschnittlichem organischen und/oder anorganischem Wachstum ggf. auch weniger) Gründung 2012 Branchenfokus Consumer Staples / Technology/Software / Value­added Services Anzahl Professionals 15 Standort München EMERAM Capital Partners ist eine der füh renden Beteiligungsgesellschaften für mittelständische Unternehmen im deutsch­ sprachigen Raum. Als Business Develop­ ment Partner fördern wir mit Kapital und Know­how das langfristige Wachstum unse­ rer Portfoliounternehmen. Die von EMERAM beratenen Fonds investieren in den Branchen Technology/Software, Value­Added Services und New Consumer Staples. Derzeit um­ fassen die Fonds ein Volumen von über 500 Mio. Euro. In der Regel erwerben sie eine signifikante Beteiligung am Unterneh­ men und bieten dem jeweiligen Manage­ ment an, sich ebenfalls zu beteiligen. GESCO SE Beteiligungsansatz • Mehrheitsbeteiligungen • Unternehmenserwerb ohne Exit­Strategie • Erhalt von Lebenswerken und Bewahrung der Unternehmenskultur • Operative Eigenständigkeit der Beteiligungen • Erfahrene Investmentmanager als aktive Sparringspartner • Umfangreiche Methodenkompetenz durch Excellence­Programme • Vernetzung und Wissenstransfer innerhalb der Gruppe Beteiligungssituation • Nachfolgeregelungen • Konzernabspaltungen/Spin­Offs • Wachstumsphasen • MBO/MBI Investitionsfokus • Umsatz 20–120 Mio. Euro (Add­ons > 5,0 Mio. Euro) • Positiver nachhaltiger Cashflow, moderate Bankverbindlichkeiten, keine Sanierungsfälle • Etabliertes B2B­Geschäftsmodell in einer Nischenposition • Europa mit Fokus Deutschland (Add­ons: weltweit) Branchenfokus • Ressourcen­Technologie • Gesundheits­ & Infrastruktur­Technologie • Prozess­Technologie • Technologiegetriebener Mittelstand Referenzen Akquisition der United MedTec Holding – europäischer Marktführer für Gelenkarmsysteme in der Medizintechnik. Weitere ausführliche Informationen über die GESCO SE, die Tochtergesellschaften sowie die GESCO­Aktie unter: www.gesco.de Sven Oleownik Partner T. +49 173 6714038 sven.oleownik@emeram.com T r a d i t i o n I n n o v a t i o n V i s i o n Adresse Johannisberg 7 42103 Wuppertal Telefon/Telefax +49 202 248 20­0/­49 E-Mail m&a@gesco.de Web-Adresse www.gesco.de Gründung 1989 Anzahl Professionals 18 Sebastian Jaretzke Investment Professional M&A T. +49 202 248 20­21 Jaretzke@gesco.de Peter Alex Head of IR T. +49 202 248 20­18 ir@gesco.de Seit mehr als 30 Jahren erwirbt GESCO etab lierte Unternehmen des technologie­ orientierten industriellen Mittelstands. Ob im Zusammenhang mit einer klassischen Nachfolgeregelung oder als Partner für die nächsten Wachstumsschritte: Erfolgreiche Unternehmen finden in der GESCO­Gruppe eine dauerhafte Heimat. GESCO ist stets auf der Suche nach Hidden Champions, d.h. etablierte Unter­ nehmen mit einem überzeugenden Geschäfts­ modell und einer möglichst starken Markt­ position in der Nische. Die Mittelstands holding erwirbt mehrheitlich und langfristig. Im Rahmen der Strategie NEXT LEVEL unter­ stützt GESCO die Unternehmen intensiv und entwickelt sie aktiv weiter. Die GESCO­Gruppe vereint aktuell 10 Tochtergesellschaften unter ihrem Dach, die den Segmenten Prozess­, Ressourcen­ sowie Gesundheits­ und Infrastruktur­Tech­ nologie zugeordnet sind. Die GESCO SE ist seit 1998 börsennotiert und im Prime Stan­ dard gelistet. 42 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023

Beteiligungsgesellschaften im Portrait Die 1979 gegründete HANNOVER Finanz ver­ fügt über mehr als 40 Jahre Erfahrung als Eigenkapitalpartner für den Mittelstand. Das Private­Equity­Haus gehört zu den ersten Wag­ niskapitalgebern für die D­A­CH­Region in Deutschland. Namhafte Unternehmen wie Fiel­ mann oder Rossmann sowie viele „Hidden Champions“ haben ihr Wachstum mit Beteili­ gungskapital der HANNOVER Finanz realisiert und die unternehmerische Begleitung in Anspruch genommen. Beteiligungsanlässe sind hauptsächlich Wachstumsfinanzierungen und Nachfolgeregelungen solider mittelständi­ scher Unternehmen aller Branchen. Grundlage der auf Langfristigkeit angelegten Beteiligungen sind die derzeit fünf aktiven Evergreenfonds mit unbegrenzter Laufzeit. Bei den Investoren han­ delt es sich hauptsächlich um Versicherungen oder berufsständische Versorgungswerke. Neben Mehrheitsbeteiligungen übernimmt die HANNOVER Finanz auch Minderheiten. Seit September 2023 ist die Gruppe mit der HF Opportunities GmbH auch im Segment Sonder­ situationen tätig. In diesem Bereich liegt der Schwerpunkt auf Mehrheitsbeteiligungen. HANNOVER Finanz Verwaltetes Kapital 700 Mio. Euro Finanzierungsprodukte Eigenkapital Beteiligungsformen • Mehrheiten • Minderheiten Investitionseinstieg • Wachstum • Nachfolgeregelung • MBO/MBI • Ausgliederungen Investitionsvolumen 10 Mio. Euro bis 50 Mio. Euro Eigenkapital Größe Portfoliounternehmen 20 Mio. bis 500 Mio. Euro Jahresumsatz Branchenfokus Kein Branchenfokus Referenzen Appmatics GmbH, Dental Direkt GmbH, Löwenstark Digital Group GmbH, OQEMA AG, Lacon Electronic GmbH, FINVIA Holding GmbH, First Climate AG, Ziemann Sicherheit Holding GmbH Standorte Hannover, Wien INDUS HOLDING AG Beteiligungsformen Mehrheitsbeteiligungen Investitionseinstieg • Nachfolgeregelung, • Gesellschafterwechsel, • weitere Beteiligungsanlässe denkbar: unter anderem Carve­out, Wachstumsfinanzierung Die 1989 gegründete INDUS Holding AG mit Sitz in Bergisch Gladbach ist ein füh­ render Spezialist für nachhaltige Unter­ nehmens entwicklung im deutschsprachigen Mittelstand. INDUS erwirbt jährlich zwei bis drei technologieorientierte und zukunfts­ starke Industrietechnik­Unternehmen für die Segmente Engineering, Infrastructure und Materials. Als wertorientierte Beteili­ gungsgesellschaft mit klarem Fokus auf definierte Zukunftsthemen unterstützt INDUS ihre operativ eigenständigen Beteiligungen aktiv und langfristig in ihrer unternehmeri­ schen Entwicklung, insbesondere in den Bereichen Innovation, Marktexzellenz, Ope­ rative Exzellenz und Nachhaltigkeit. Seit 1995 ist die Mittelstandsholding im Prime Standard der Frankfurter Wertpapierbörse gelistet (DE0006200108) und erwirtschaf­ tete 2022 einen Umsatz von rund 1,8 Mrd. Euro. Mehr Informationen zu INDUS unter www.indus.de. Investitionskriterien • Umsatz 20–100 Mio. Euro • Zweistellige EBIT­Marge • EK­Quote > 30 % • Cashflow­Orientierung • Geringe/keine Bankverbindlichkeiten • Breite Abnehmerstruktur • Nischenpositionierung • Eigene industrielle Wertschöpfung • Wachstumsperspektive auch international Branchenfokus • Engineering: Automatisierung & Robotik, Sensorik & Messtechnik, Energietechnik, Logistik • Infrastructure: Infrastrukturnetze und ­bauwerke • Materials: Metalle & Metallbearbeitung, Kreislauf­ & Abfallwirtschaft, Agrar­ & Lebensmittelwirtschaft Referenzen Aktuell 43 Beteiligungen. Weitere Informationen zu den Beteiligungen finden Sie unter www.indus.de. 44 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023 Adresse Günther­Wagner­Allee 13 30177 Hannover Telefon +49 511 280 07­25 E-Mail presse@hannoverfinanz.de Web-Adresse www.hannoverfinanz.de Gründung 1979 Goetz Hertz­Eichenrode Managing Partner / Geschäftsführer T +49 511 280 07 84 ghertz@hannoverfinanz.de Adresse Kölner Straße 32 51429 Bergisch Gladbach Telefon/Telefax +49 2204 40 00­0 / ­20 E-Mail indus@indus.de Web-Adresse www.indus.de Gründung 1989 Anzahl Professionals Rund 40 in der Holding, rund 11.000 in der Gruppe Sabine Schönenborn Mergers & Acquisitions T +49 2204 40 00­25 schoenenborn@indus.de

Beteiligungsgesellschaften im Portrait l i d o b e S _ g r e o J ­ s n a H _ s o d u t S _ C M M © i : o t o F Novum Capital investiert Kapital von deut­ schen und internationalen Pensionskassen, Versorgungswerken und Stiftungen in mittel­ ständische Unternehmen mit Jahresumsätzen von bis zu 200 Millionen Euro. Damit trägt Novum Capital dazu bei, dass die Kapital­ geber ihre Begünstigten weiterhin finanziell versorgen und/oder ihrem Stiftungszweck umfänglich nachgehen können. Seine Port­ foliounternehmen unterstützt Novum Capital dabei, ihre Marktposition zu verbessern, ihre Profitabilität zu erhöhen, den Nutzen ihrer Geschäftsmodelle für die Gesellschaft zu erweitern – und den Unternehmenswert zu steigern. Dafür investiert Novum Capital auch betriebswirtschaftliches Know­how – und Leidenschaft. Novum Capital Management GmbH & Co. KG Verwaltetes Kapital 300 Mio. Euro Beteiligungsformen Mehrheiten, Minderheiten, Mezzanine/Wandeldarlehen Investitionseinstieg Wachstumsfinanzierungen, Finanzierung von Zukäufen und Buy­and­Build­Strategien, Carve­outs/Spin­offs, Nachfolgelösungen und Sondersituationen (Kapital­ und/oder Liquiditätsbedarf), Management Buy­Outs, Management Buy­Ins Größte Portfoliounternehmen ab 5 Mio. Euro EBITDA, bis zu 200 Mio. Euro Umsatz Branchenfokus Kein Branchenfokus Referenzen Gumtree & Motors.co.uk (E­Commerce), MMC Studios (Unterhaltung), Schluckwerder (Süßwaren), C.C. Umwelt (Aufbereitung und Verwertung von HMV­Schlacke), VulkaTec Riebensahm (Stadt­ und Dachbegrünung), PsoriSol Hautklinik (Gesundheitswesen) Standort Frankfurt am Main NRW.BANK Verwaltetes Kapital 1.208,8 Mio. Euro (Stand 31.12.2022) Finanzierungsprodukte • win NRW.BANK Business Angels Initiative • NRW.SeedCon • NRW.SeedCap • NRW.Venture • NRW.BANK.Mittelstandsfonds • NRW.BANK.Spezialfonds Beteiligungsformen • Minderheitsbeteiligungen • stille Beteiligungen • Mezzanine­Kapital Investitionen von 50 Tsd. bis 15 Mio. Euro Branchenfokus • kein Branchenfokus • regionaler Fokus in NRW Die NRW.BANK ist die Förderbank für Nord­ rhein­Westfalen (NRW). Sie unterstützt ihren Eigentümer, das Land NRW, bei dessen struktur­ und wirtschaftspolitischen Aufga­ ben. In ihren drei Förderfeldern „Wirtschaft“, „Wohnraum“ und „Infrastruktur/Kommunen“ setzt die NRW.BANK ein breites Spektrum an Förderinstrumenten ein: von zinsgünsti­ gen Förderdarlehen über Eigenkapitalfinan­ zierungen bis hin zu Förderberatungsange­ boten. Ihre Eigenkapitalprodukte hat die NRW.BANK weitgehend am Lebenszyklus der Unternehmen ausgerichtet: Von der Grün­ dungsphase über Wachstum und Nachfolge bis hin zu Restrukturierungsmaßnahmen bietet sie die jeweils passende Finanzie­ rungslösung an. 46 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023 Adresse Friedrichstraße 31­33 60323 Frankfurt am Main Telefon +49 69 247525119 E-Mail kschwarz@novumcapital.com Web-Adresse www.novumcapital.com Gründung 2006 Anzahl Professionals 15 Katrin Schwarz Origination & Business Development Manager T. +49 69 247525119 kschwarz@novumcapital.com Adresse Kavalleriestr. 22 40213 Düsseldorf Telefon/Telefax +49 211 917 41­4800/­1829 E-Mail beteiligungen@nrwbank.de Social Media www.twitter.com/nrwbank www.instagram.com/nrw.bank Web-Adresse www.nrwbank.de Gründung 2002 Christoph Büth Leiter Eigenkapitalfinanzierungen T +49 211 91741­1916 christoph.bueth@nrwbank.de

Beteiligungsgesellschaften im Portrait Patrimonium Asset Management AG Verwaltetes Kapital 4,2 Mrd. CHF Finanzierungsprodukte Private Debt / Mittelstandsfinanzierung Investitionsvolumen Individualisierte Fremdkapitallösungen zwischen 10 Mio. EUR und 75 Mio. EUR Unternehmensgrößen 25 Mio. EUR bis 500 Mio. EUR Umsatz Branchenfokus Etablierte mittelständische Unternehmen (kein Branchenfokus) Referenzen Seit 2006 wurde ein Gesamtvolumen von mehr als 1,2 Mrd. EUR über Fremdkapitalinstrumente in über 200 mittelständische Unternehmen investiert. Einzelne Referenzen erhalten Sie gerne auf Anfrage. Standorte Lausanne, Zürich, Baar Adresse Zugerstrasse 74 CH­6340 Baar (Schweiz) Telefon +41 58 787 00­00 E-Mail privatedebt@patrimonium.ch Web-Adresse www.patrimonium.ch Gründung 2006 Anzahl Professionals 70 Die Patrimonium Asset Management AG ist einer der führenden Private Debt­ Anbieter im deutschsprachigen Raum und bietet Fremdkapitallösungen für etablierte mittel­ ständische Unternehmen in der DACH­ Region. Als eigentümergeführte, unab hängige Schweizer Asset mana ge ment­Gesellschaft bietet Patrimonium auf die Unternehmens­ bedürfnisse zugeschnittene, individuelle und flexible Fremdkapitallösungen an. Typische Finanzierungsanlässe sind zum Beispiel Expansionen, Akquisitionen, Refinanzierun­ gen und Restrukturierungen. Serafin Unternehmensgruppe GmbH Umsatz Über 1 Mrd. Euro Kapitaleinsatz Bis zu 40 Mio. Euro pro Transaktion (ausschließlich mit eigenen Mitteln) Beteiligungsformen Erwerb von Stimmenmehrheiten Serafin ist eine diversifiziert aufgestellte Unternehmensgruppe, deren Philosophie auf die 150­jährige Unternehmertradition der Gesellschafterfamilie Haindl zurück­ geht. Darauf aufbauend investiert Serafin in Unternehmen, die ein etabliertes Geschäfts­ modell aufweisen und vor Herausforderun­ gen stehen – zum Beispiel auf Grund der notwendigen Herauslösung aus einem Kon­ zernverbund oder durch die Regelung der Nachfolge. Mit dem eigenen operativen Team kann Serafin derartige Transforma­ tionsprozesse unterstützen und die Unter­ nehmen langfristig weiterentwickeln. Investitionseinstieg Konzernausgliederung, Nachfolgeregelung, Management Buy­in/­out Unternehmensgröße Erwerb von Gesellschaften mit 20 Mio. bis 200 Mio. Euro Umsatz; ergänzende Zukäufe („add­ons“) auch < 20 Mio. Euro Größte Portfoliounternehmen RCR Industrial Flooring, Exolon, Perlon, suki, Conica Branchenfokus Unternehmen mit industrieller Fertigung sowie Dienstleistungsunter­ nehmen in attraktiven Nischen, die von einem operativ erfahrenen und langfristig ausgerichteten Eigentümer profitieren können Standorte München, London Moritz Frerker Senior Director Private Debt T +41 58 787 00 90 Moritz.Frerker@patrimonium.ch Adresse Löwengrube 18 80333 München Telefon/Telefax +49 89 30 90 66­90/­911 E-Mail serafin@serafin­gruppe.de Web-Adresse www.serafin­gruppe.de Gründung 2010 Anzahl Mitarbeiter 4.500 Martin Pfletschinger Geschäftsführer Dr. Dominik Socher Geschäftsführer 48 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023

Beteiligungsgesellschaften im Portrait VR Equitypartner GmbH Verwaltetes Kapital 400 Mio. Euro Finanzierungsprodukte • Direktbeteiligungen • Mezzanine­Kapital Beteiligungsformen • Mehrheitsbeteiligungen • Minderheitsbeteiligungen • Mezzaninefinanzierung Investitionseinstieg Unternehmensnachfolgen, Wachstumsfinanzierung, Gesellschafterwechsel, Internationalisierung Adresse Platz der Republik, 60265 Frankfurt am Main Sentmaringer Weg 21, 48151 Münster Telefon/Telefax +49 69 710 476­0/­161 +49 251 788 789­0/­26 E-Mail mail@vrep.de Web-Adresse www.vrep.de Investitionsvolumen Mehrheitsbeteiligungen, Minderheitsbeteiligungen und Mezzanine bis 30 Mio. Euro (mit Co­Investor bis zu 60 Mio. Euro) Gründung 1970 (Vorgängergesellschaft), Deutschland Größe Portfoliounternehmen Fokus liegt auf mittelständischen Familienunternehmen Branchenfokus kein Branchenfokus Referenzen Bookwire GmbH, Cygna Labs Group, DITTRICH + Co GmbH (DICO), Evolit Consulting GmbH, Gottfried Stiller GmbH – Megabad.com, HeizungsDiscount24 GmbH, Zimmer & Hälbig GmbH Standorte Frankfurt am Main, Münster Anzahl Professionals 30 Peter Sachse Geschäftsführer Christian Futterlieb Geschäftsführer VR Equitypartner zählt zu den führenden Eigenkapitalfinanzierern in Deutschland, Österreich und der Schweiz. Mittelständi­ sche Familienunternehmen begleitet die Gesellschaft ziel orientiert und mit jahrzehn­ telanger Erfahrung bei der strategischen Lösung komplexer Finanzierungsfragen. Beteiligungsanlässe sind Wachstumsfinan­ zierungen und Expansionsfinanzierungen, Unternehmensnachfolgen oder Gesell­ schafterwechsel. VR Equitypartner bietet Mehrheits­ und Minderheitsbeteiligungen sowie Mezzaninefinanzierungen an. Als Tochter der DZ BANK, des Spitzeninstituts der Genossenschaftsbanken in Deutsch­ land, stellt VR Equitypartner die Nachhaltig­ keit der Unternehmensentwicklung konse­ quent vor kurzfristiges Exit­Denken. Das Portfolio von VR Equitypartner umfasst derzeit rund 60 Engagements mit einem Investitionsvolumen von ca. 400 Mio. Euro. Impressum Spezial „Investoren im Mittelstand“ UPDATE (Dez. 2023, 11. Jg.) Verlag: GoingPublic Media AG Hofmannstr. 7a, 81379 München Tel.: 089-2000 339-0, E-Mail: info@goingpublic.ag Internet: www.goingpublic.ag, www.unternehmeredition.de Redaktion: Eva Rathgeber, Markus Rieger Bildredaktion: Robert Berger, Yvonne Neff Bilder: stock.adobe.com, Unternehmensbilder, siehe Quellenangaben Titelbild: © Double Comet – stock.adobe.com Redaktionelle Mitarbeit: Bärbel Brockmann, Attila Dahmann, Alexander Görbing, Ulrike Hinrichs, Georg von Stein, Marcus Wessel Interviewpartner: Broder Abrahamsen, Andreas Bösenberg, Moritz Frerker, Christian Futterlieb, Thomas Götzmann, Boris Hahn, Leo Hartwich, Goetz Hertz-Eichenrode, Sebastian Jaretzke, Andi Klein, Carsten Krull, Robin Laik, Dr. Sven Oleownik, Peter Pauli, Dr. Johannes Schmidt, Simon Schulz, Dr. Tobias Sitte, Thomas Weber, Mathias Weidner, Dr. Karsten Zippel Lektorat: Benjamin Eder Gestaltung: Robert Berger Gesamtleitung: Markus Rieger, Vorstand, rieger@goingpublic.de Partnerbetreuung, Anzeigen/Kooperationen: Nina Sterr, Tel.: 089-2000 339-30, E-Mail: sterr@goingpublic.de Preise: Einzelpreis 9,80 EUR Abonnementverwaltung: Yesenia Schäfer Tel.: 089-2000 339-0, abo@unternehmeredition.de Druck: Druckerei Joh. Walch GmbH & Co KG, Augsburg Haftung und Hinweise: Artikeln, Empfehlungen und Tabellen liegen Quellen zugrunde, welche die Redak tion für verlässlich hält. Eine Garantie für die Richtigkeit der Anga ben kann allerdings nicht über nommen werden. Bei unaufgefordert ein ge sandten Beiträgen behält sich die Redaktion Kürzungen oder Nicht abdruck vor. Nachdruck: © 2023 GoingPublic Media AG, München. Alle Rechte, ins besondere das der Übersetzung in fremde Sprachen, vorbehalten. Ohne schriftliche Genehmigung der GoingPublic Media AG ist es nicht gestattet, diese Zeitschrift oder Teile daraus auf photo mecha nischem Wege (Photokopie, Mikro kopie) zu vervielfältigen. Unter dieses Verbot fallen auch die Aufnahme in elektronische Datenbanken, Internet und die Vervielfält igung auf CD-ROM. Datenschutz: Der Schutz Ihrer Daten ist uns wichtig. Es gilt die Daten- schutzerklärung der GoingPublic Media AG, ebenfalls abrufbar auf unserer Website www.unternehmeredition.de/datenschutz. ISSN 2190-2364, ZKZ 74988 50 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2023

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