Der Salutaris Multiwert Superfund (ISIN: LU1152094345) wird von Dr. Barbara und Michael Kollenda verantwortet. Die Mittelstandsexperten übernahmen im September 2020 das Fondsmanagement. Bis dahin hatte der bereits 2005 durch die Axxion S.A. aus Luxemburg aufgelegte Fonds ausschließlich auf Investments in ETFs gesetzt. Die Kollendas haben alle ETFs verkauft und den Fonds auf die Salutaris-Philosophie umgestellt, wie sie seit mehr als 25 Jahren in der Vermögensverwaltung gepflegt wird. Ab November 2020 war der Fonds dann im Sinne des neuen Managements voll investiert. Nach nunmehr zwei Jahren haben wir nachgefragt.
Unternehmeredition: Nach welchen Kriterien erfolgt aktuell die Portfoliokonstruktion des Fonds, wie ist die Mischung etwa von Dividendentiteln zu Growth?
Kollenda: Wir starten neue Engagements mit etwa 1% bis 3% des Fondsvolumens. Wenn sich ein Bild zu einem Unternehmen festigt, wie kontinuierlich steigende Dividendenzahlungen, dann erhöhen wir sukzessive den prozentualen Anteil bis zu den maximal zulässigen Grenzen. Solange ein Trend anhält, behalten wir das Engagement. Wir verfolgen keinen festgelegten prozentualen Anteil Growth zu Dividendentiteln.
Wie haben Sie das Portfolio aktuell positioniert, um von einer möglichen Erholung optimal zu profitieren?
Qualität, Qualität, Qualität – wir setzen auf Unternehmen, die wachsen und über ein hohes Eigenkapital verfügen, eine Nische besetzen und Preissetzungsmacht haben. Diese können in schwachen Marktphasen möglicherweise eine negative Kursentwicklung aufweisen, aber wie ein Gummiball wieder nach oben springen.
Können Sie da ein Beispiel nennen?
Gerne: Wir mögen zum Beispiel die IBU-tec AG, derzeit unsere höchstgewichtete Aktie. Die Kombination aus Management und Geschäftsmodell gefällt uns besonders. Das Unternehmen besteht in Anfängen schon seit 1885. Seit 1975 wird Chemieforschung und -entwicklung betrieben. Der heutige CEO, Ulrich Weitz, hat das Unternehmen vor 20 Jahren gekauft. Seit dem Kauf schreibt das Unternehmen ununterbrochen schwarze Zahlen. Seit Oktober 2021 ist IBU-tec der europäisch führende Hersteller für hochwertige LFP-Batteriematerialien für die Automobilindustrie und für stationäre Energiespeicher.
Wie gehen Sie mit der oft eingeschränkten Liquidität um? Welche internen Vorgaben bestehen diesbezüglich im Fonds?
Wir gehen nur mit vielen kleinen limitierten Orders in den Markt und versuchen, den Markt nicht zu bewegen.
Wie bewerten Sie die Risikostruktur und die Transparenz bei Small Caps?
Die Transparenz ist bei Small Caps hervorragend – eigentlich besser als bei Großunternehmen, weil wir dort mit den Entscheidungsträgern, das heißt: dem Vorstand, sprechen können.
Wer ist der typische Investor im Fonds, welche Rolle kann der Fonds im Gesamtportfolio eines Investors spielen?
Unser typischer Investor ist ein aktienaffiner Investor, der sein Geld nicht zeitlich eingeschränkt benötigt und auch kein Trader ist und von der Innovationskraft der Zielunternehmen profitieren will. Wir decken den Bereich deutsche börsennotierte nachhaltige Small Caps ab.
Welche Ausschüttungspolitik verfolgen Sie?
Wir haben bisher 1% im letzten Jahr ausgeschüttet und haben auch vor, dies weiterhin zu tun.
Sehr geehrte Frau Dr. Kollenda, sehr geehrter Herr Kollenda, vielen Dank für diese interessanten Einblicke.
ZU DEN PERSONEN
Dr. Barbara Kollenda und Ehemann Michael Kollenda sind Vorstände der Vermögensverwaltung Salutaris Capital Management AG. Gemeinsam managen sie seit Herbst 2020 den Salutaris Multiwert Superfund.
Stefan Preuss
Stefan Preuß arbeitet seit mehr als 25 Jahren als Redakteur im Kapitalmarktumfeld. Der gelernte Tageszeitungsredakteur sammelte zudem Erfahrung als Investor Relations Manager. Der Redaktion der GoingPublic Media AG gehört er als ständiger Mitarbeiter mit den Schwerpunktthemen IPOs, Vermögensanlage und Nachfolgelösungen an. Er betreut als Redaktionsleiter die jährlichen Spezialausgaben "Mitarbeiterbeteiligung" sowie "M&A Insurance".
